【黑金精研】黑色寻底路漫漫，何时止跌看鲁证

原标题：【黑金精研】黑色寻底路漫漫，何时止跌看鲁证

● 黑色建材

螺纹钢2110& 热卷2110

螺纹钢、热卷：空单止盈关注鲁证多单动作，同时止盈动作不是说转势，盘面即是止跌也不会出现直线拉涨的可能。

期现回顾:上周，螺纹钢、热卷上涨，螺纹10收于4885，热卷10收于5247。现货方面，21日早盘建材市场价格部分调整，莱钢螺纹5490，永锋、石横螺纹5480，永锋、石横盘螺5830。热卷市场价格跌10，现中铁4.75mm普卷报5670，低合金卷板5820，部分规格货少。

行情展望 ：上周卷螺期货及现货直线下跌，多头资金仓皇逃窜，空头资金乘胜追击，现货成交几近冰点，抛售情绪浓厚。短期来看，处于消息空窗期，资金博弈明显，空头资金有收割多头第一名鲁证的强烈意愿。当前市场只有鲁证多头认输，才有止跌企稳的可能。上周提示卷螺空已浮盈300多点，止盈时机关注鲁证持仓变化或是日内出现大幅减仓下行动作，思路仍然保持空头思路，即是止跌也不会出现直线拉涨的可能。

从近期市场来看，国家调控作用巨大，国常会给予黑色产业调控价格的信号，各部门约谈相关产业，市场纷纷响应，引发现货抛售，利空情绪蔓延。现货方面，上周供需高频数据继续走弱，与价格下跌相辅相成。周末方坯价格继续下调，反应周五晚盘大跌动作，同时随着南方即将进入梅雨季，传统淡季到来，卷螺需求将延续边际走弱，而压减粗钢产量正常迟迟未出台，对价格的支撑作用难以长时间持续。故即是近期盘面止跌，也不会出现继续拉涨的可能。

资金对比： 螺纹钢多头主力大于空头，并且多头资金集中度更高。热卷多头资金大于空头，并且多头资金集中度更高。

基本面数据：

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操作建议 ：螺纹钢10合约趋势看空，短期直线下跌，跌破60日均线支撑。上周提示螺纹空单已经浮盈300多点，止盈时机关注群内提示。操作上空头思路为主，关注4900附近压力位，承压明显可短空。

热卷10合约趋势看空，短期直线下跌，跌破60日均线支撑。上周提示热卷空单已经浮盈300多点，止盈时机关注群内提示。操作上空头思路为主，关注5260附近压力位，承压明显可短空。。

风险因素 ：地产需求维持韧性，压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；政策超预期收紧（下行风险）

铁矿石2109

铁矿石：短期内铁矿还将维持弱势格局，保持空头思路为主。

期现回顾 ：上周，铁矿石下跌，09合约收于1046.5。现货方面，21日日照港进口矿报价整体稳。现61.5PB粉报1490元；金布巴粉报1420元；卡粉报1660元；麦克粉报1460元；PB块报1820元；纽曼粉报1510元；超特粉报1070元；罗粉报1080元；扬迪粉报1150元；印球报1990元；印粉报870元。

行情展望：铁矿石上周暴跌，因保供政策或将再度实施，现货市场报价较为混乱，观望情绪增多。成本支撑弱化。短期内铁矿还将维持弱势格局，上周提示在2500做空焦炭已经浮盈150多点，止盈时机同样参考卷螺的止盈时机。

从整体市场来看，需求端，环保限产范围暂稳定，钢厂利润高驱动生产积极性较好，原料补库积极，真实需求旺盛。港口库存微降，库存减少。但高炉维持高位，日均铁水量环比微增，下游需求仍未减弱，短期受到消息面的影响，市场情绪回落，盘面调整，预计短期铁矿价格震荡。

基本面数据：

资金对比： 多头资金大于空头，并且多头资金主力集中度更高。

操作建议：铁矿09合约趋势下跌，阶段性直线下跌，跌破60日均线支撑。20日提示1143附近空单，止盈时机关注群内提示，操作上做空思路为主，关注1050附近压力。

风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）

焦炭2109& 焦煤2109

焦炭、焦煤：煤焦还将维持弱势格局，上周提示在2500做空焦炭已经浮盈150多点，止盈时机同样参考卷螺的止盈时机

期现回顾：上周，焦炭大跌、焦煤大跌，焦炭09合约收于 2341.5。焦煤05合约收于1684。现货方面，21日日照、青岛港焦炭现货稳中偏强运行。贸易价格暂稳，市场交投氛围融洽，今日有少量资源成交；第九轮焦炭提涨开始，工厂价格偏强运行。现贸易现汇出库：准一级焦2670，一级焦2770；工厂承兑平仓：二级2890，准一级2990，一级3090，均含税价。

行情概述 ：煤焦板块上周重挫，一方面是国家层面稳物价，导致前期炒作降到冰点，卷螺等成材大幅走低，对原料端压价预期增大；另一方面，发改委连同安监局等四大部委要求国有大矿在保障安全生产的前提下允许增产10%，保供政策或将再度实施，成本支撑弱化。短期内煤焦还将维持弱势格局，上周提示在2500做空焦炭已经浮盈150多点，止盈时机同样参考卷螺的止盈时机。

从近期市场来看，焦炭八轮提涨120元落地，供给端和需求端都保持良好的状态，基本市场并未发生重大变化。阶段性环保检查宽松，焦企利润高，开工积极，日产量继续恢复，库存再度去库，焦企低库存维持。需求端，环保限产范围暂稳定，钢厂利润高驱动生产积极性较好，原料补库积极，真实需求旺盛，整体趋向于紧平衡。

焦煤方面，虽然产地安监依然严格，但是发改委连同安监局等四大部委要求产地保供及进口回升主导煤炭供应变化，焦煤价格受政策因素影响放大。需求端，焦企利润快速上升，下游需求旺盛，部分煤矿场内低库存。蒙煤及国产煤远期逐渐无法替代澳煤的缺口，随着下游需求的旺盛，焦化新产能释放，整体供需偏紧。

资金对比 ：焦炭多头资金略大于空头，并且多头资金集中度略高。焦煤空头资金大于多头，但是多头资金集中度略高。

基本面数据：

操作建议 ：焦炭09合约趋势下跌，阶段性直线下跌，跌破60日均线支撑。20日提示2500附近空单止盈时机关注卷螺。操作上做空思路为主，关注2350附近压力。

焦煤05合约趋势下跌，阶段性直线下跌，跌破60日均线1915支撑。操作上空头思路为主，关注1690附近压力。

风险因素 ：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险）；煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）

动力煤2109

动力煤：短期内未有明显止跌迹象，保持空头思路为主，不建议过早抄底或是囤货

期现回顾 ：上周，动力煤大跌，09合约收708.6 。现货方面，21日秦皇岛港现货报价高位暂稳，现蒙煤Q5500报950，Q5000报850，Q4500报710，山西煤Q5500报930，Q5000报830，Q4500报700，均现汇平仓含税价。

行情概述 ：动力煤上周暴跌，因国常会再次提出对大宗商品保供稳价的要求，期货盘面近乎全线跌停，现货市场报价较为混乱，观望情绪增多。短期内动力煤未有明显止跌迹象，保持空头思路为主，不建议过早抄底或囤货。

从近期市场来看，国常会督促煤矿企业在安全生产的前提下，尽最大力度保供，对市场形成较大的打击。但主产地供应紧张问题暂时无法缓解，晋陕两地增产空间有限。同时，对下游高耗能企业实施限产等，并且对上游煤炭企业进行约谈降价。但是中期来看，较低的库存水平和较高的煤炭日耗，无法满足未来下游电厂的补库需求。另外需要注意的使，夏季高温天气即将来临，电厂为“迎峰度夏”存在较强的补库需求，往年补库的时点大都在5月下旬。

资金对比：空头略大于多头资金，并且空头资金集中度更高。

基本面数据 ：

操作建议 ：动力煤09合约趋势下跌，阶段性直线大跌，跌破60日均线735附近支撑。操作做空思路对待，关注715附近压力。

风险因素 ：保供执行到位(下行风险);下游提前补库(上行风险)

玻璃2109

玻璃：短期内还将维持弱势格局，保持空头思路为主，不宜过早抄底或是囤货

期现回顾：上周，玻璃大跌，09合约收盘于2476元/吨。现货方面:21日全国浮法玻璃均价2681元/吨。华北地区主流价2601元/吨；华东地区主流价2813元/吨；华中地区主流价2720元/吨；华南地区主流价2740元/吨；东北地区主流价2650元/吨；西南地区主流价2645元/吨；西北地区主流价2597元/吨。

行情概述 ：玻璃上周受到建材市场普跌影响，盘面直线下跌，前期做多资金大幅离场。短期内还将维持弱势格局，保持空头思路为主，不宜过早抄底或是囤货。

从近期市场来看，虽然较高的利润带来了产量的增加，但考虑到玻璃产线无法新增，只能通过产能置换，近期产能虽有进一步增加趋势，但尚在可控范围，且北方受制于环保压力，产线恢复难度较大，未来玻璃供应端压力不大。而需求端，2021年地产竣工交付压力将进一步增加，加上国家房地产政策“3条红线”倒逼房地产加快竣工和销售回款速度，年内地产需求对玻璃仍有较大推动，原片需求增速预计仍高于供应增速。目前国内玻璃企业库存降至历史低位，部分地区库存极为有限，供需紧平衡格局未变。

资金对比 ：多头资金大于空头，并且多头资金集中度更高。