原标题：钢铁榜上IDC,暴涨
最近钢铁行业表现不错，同花顺钢铁板块指数已经连涨三天，涨幅近10%。钢铁行业作为典型重资产行业，竞争格局较差，上下游供需变动对行业影响较大，受年初以来新冠疫情等黑天鹅事件影响，钢铁下游需求受到一定冲击，那这几天的上涨是为何？
一、钢铁行业产业链
钢铁可分为“铁矿石-粗钢-钢材”三大环节。从行业上游和中游来看，钢材冶炼工艺通常可分为“长流程”和“短流程”，“长流程”以焦煤、焦炭和铁矿石为原材料，经过高炉冶炼成铁水后，于转炉炼钢生产出粗钢；“短流程”的原材料为废钢，废钢和少量铁水经电炉冶炼产出粗钢。粗钢经过炉外精炼、轧制等工艺后即成为各类钢材，由于“短流程”（电炉钢）的发展受到废钢供应成本高、电费价格高等因素的限制，成本长期高于“长流程”，目前国内的炼钢工艺仍以“长流程”（高炉/转炉）为主。
从下游来看，钢铁消费终端广泛，涉及基建、地产、汽车、机械、船舶等行业。传统对钢材需求较大的建筑业和房地产行业对 GDP 拉动作用稳中趋降，而信息传输、软件和信息技术服务业以及其他服务业对 GDP 拉动作用明显提升，这些行业对钢材需求拉动作用远小于传统建筑业和房地产。基建和地产仍是决定刚才需求的关键因素。
二、钢铁的主要分类
钢铁根据性质主要划分为普钢和特钢，普钢是工业上使用最早、用量最大的基本材料，根据产品形式可划分为长材、板材、钢管和型材等，其中，长材包括线材、棒材、型钢和钢筋等，作为建筑用材主要应用于基建、房地产等行业；板材作为工业用材主要应用于机械、汽车、船舶、家电等制造业。特钢以普钢为原材料进一步合金化、精密加工而成，相较于普钢具备特殊性质，产品细分类别多且互相差异大。目前我国普钢产量占比超过90%，特钢产量占比不足10%。随着我国的工业化、城市化进入下半场，对于普刚的需求会逐步下降，而特刚将会随着航天航空、卫星、船舶等高精尖领域的发展需求进一步加大。
三、钢铁行业的特点
1、强周期性行业，钢材价格呈顺周期特点。钢铁行业是强周期性行业，整体盈利水平与经济周期高度相关。钢铁产品主要用于基建、房地产、机械制造等周期性行业，其中房地产和基建所属的大建筑领域在2019年对钢材需求的贡献度近60%。由于下游需求与国民经济运行周期高度相关，钢铁行业的发展呈现出强周期性特征，钢材价格表现出较为显著的顺周期特点。
2、对上游议价能力弱，成本受原材料价格。影响大由于主要原材料铁矿石行业集中度较高，钢铁企业对上游的议价力较弱，产品成本受原材料价格影响较大。铁矿石和焦炭是钢铁行业最主要的原材料，我国炼钢用焦炭尚能自足，但铁矿石储量较低且品位不高，对国外铁矿石资源依赖度较高。而全球铁矿石供应主要来自于两个国家（巴西和澳大利亚）、四大矿企（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG），我国钢铁企业基本是铁矿石价格的接受者。此外，铁矿石谈判的惯例使其价格波动较大，铁矿石价格成为引发钢铁行业成本波动的主要原因。因此，拥有稳定的铁矿石和焦炭供应渠道的钢铁企业拥有更强的抵御原材料价格波动风险的能力
3、规模化生产驱动，结构性产能过剩。规模化生产是钢铁企业获得成本优势的关键驱动因素。基于铁矿石等大宗原材料运输、环境制约下重资产装备运用等因素，钢铁企业规模化运营往往更具优势。此外，较高的经营杠杆及不变成本使得企业不轻易减产，规模化生产成为钢铁企业获得成本优势的关键驱动因素。
但规模化生产驱动下，盲目的产能扩张引发钢铁行业结构性过剩问题。我国自2016年起开始加快推进供给侧改革，出清“地条钢”产能并压减粗钢产能。现阶段钢铁行业仍存在一定的结构性过剩问题，具体来看，我国区域需求上呈现“东强西弱”的格局，普钢和一些特殊钢产能过剩而少部分特殊钢存在供给缺口。
四、钢铁行业的供需情况
钢铁行业具有较强的周期性，分析行业的供需结构是判断其周期变化的最佳着力点。
供给端：由于钢铁行业停工成本高、连续作业的特点，疫情对供应端影响较为有限。3 月份中国钢材产量依然同比提升 1%。叠加疫情对需求端的影响，导致钢铁库存在年初达到历史新高。随着 4 月末以来的基建加速，我们看到建材表观消费量表现整体高于去年同期，高库存情况有所缓解。但目前全国钢材总库存较去年同期高43%，其中螺纹钢、热轧、冷轧库存分别较去年同期高 46%/47%/12%。年初至今钢材各品种盈利估算水平处于近年新低。全年我国钢铁行业或将面临一定的供给压力。
需求端：基建和房地产合计贡献了约 70%的钢铁需求。2020 年政府工作报告给出相对积极的基建信号，财政赤字、特殊国债和专项债扩容 3.65 万亿元人民币。但政府重申“房住不炒”，同时更注重投资的长效影响和对产业结构的调整，
“大水漫灌”将不再出现。在报告中，政府对供给侧改革的表述偏“巩固成果”，而对钢铁行业去产能的表述则不再出现。在扩大内需的前提下，钢铁行业获得政策扶植的可能性很小。在基建只托底不刺激，放地方住房不炒的大方针之下，叠加疫情的影响，预计全年钢铁需求较为疲软。
从供需两端我们可以看到，库存处于同期历史高位，而需求较为疲软，从而判断钢材全年整体景气度情况并不会太乐观。
五、上涨的真正原因
从钢铁的供需情况，并不足以支撑行业的反转。钢铁股此番的大涨却是因为榜上了IDC概念。IDC即数据中心，是大数据、云计算的基础设施，疫情以来云经济的爆发也促进IDC需求的暴增。
而钢铁股是怎么和IDC扯上关系呢?
首先，IDC 建设和运营，对能耗、土地和地理位置有较高要求。能耗方面（主要是电力）除需要指标外，运营期间对能耗成本也有要求。
其次，IDC 占地面积大，需要土地；其次需要有客户或能耗成本优势，前者如北京、杭州，后者如贵州等，部分城市在政策的支持下IDC也有较大发展。
钢企跨界IDC多具备以下优势：（1）、环保原因，钢企原有产能多从城区搬迁或退出，土地闲置；（2）、钢铁为高耗能产业，搬迁、停产后原有能耗指标可再利用；（3）、具备地理优势，如杭钢股份位于杭州，公司与总部在杭州的阿里已有合作意向，拟与浙江天猫共建浙江云数据中心项目。
所以，此番钢铁股的暴增皆因转型数据中心的预期，再加上钢铁股本来就低估值，一时成为题材炒作的热点。
对于钢铁行业的跨界，当概念题材炒作没问题，但要是真把传统周期股当做科技股来炒，最后也只能接盘。
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