原标题：荣盛发展的行贿往事，“河北地王”千亿规模的危与机
一贿再贿，成了荣盛发展绕不过去的门槛。近日再次引发舆论关注的相关事件，也让其发展模式再次站到了聚光灯下。
作为地产界的“河北王”，其在2018年首次突进房企千亿俱乐部。虽不在第一梯队，但仅仅从净资产收益率常年保持20%来看，跟头部龙头企业相比也不逊色。
然而，光鲜之下，资金链紧张、后千亿时代奔走乏力等一系列病症也显露无遗。
多次卷入官员受贿案
钱多的地方，最容易滋生腐败。房地产是个在钱堆里抢钱的行业，抵不住诱惑的失足者屡见不鲜。
蚌埠市中级人民法院最新公开的刑事裁定书显示，2005年中秋节至2015年，曾任蚌埠市公安局新城区分局局长、蚌埠市公安局经济开发区分局局长等职务的高峰，直接或者通过特定关系人非法收受他人贿赂。
高峰在供述与辩解中提到过“谷某送我购物卡的目的是拉近感情，取得我对他和公司的关照”、“安排谷某亲戚接手土方工程”等事件。这个“谷某”，随后被证实为谷永军，时任荣盛发展旗下荣盛地产蚌埠分公司总经理。
资料显示，谷永军于1998年加入荣盛建筑安装工程集团有限公司四分公司，2004年至2012年，担任蚌埠分公司副总经理、总经理等职务，并已于2017年11月提交了书面辞职报告。
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据了解，荣盛发展曾多次卷入安徽官员受贿案，目前公开披露的就有四例，其中两例均出现了“谷某”的身影。
具体来看，上述受贿案牵涉到的官员，还有原安徽蚌埠市城乡规划局局长、原安徽蚌埠市建设委员会主任、原安徽蚌埠市副市长等，荣盛发展涉及到的行贿行为有送现金、送购物卡、送“购房优惠”等。
在2014年曝光的安徽蚌埠市建设委员会原主任黄平的受贿案中，荣盛发展将价值43万余元的商品房，以30万元的价格出售给了黄平。这中间的差价亏损，被荣盛发展在公司财务账面上予以冲销。
有一说一，上述案件尽管在近日再次引起关注，但从时间线上来看，也是多年前的“老黄历”了。如今的荣盛发展，在许多人眼里，已经是二流房企之光了。
荣光之下的暗影
除了频繁被牵扯到官员受贿案，还一直处在法律诉讼的漩涡之中，一度被调侃为“史上诉讼最多的地产上市公司”。
天眼查显示，荣盛发展属于风险较高的企业，涉及到的自身风险、周边风险、预警提示信息分别达到了1679条、7232条、580条。根据天眼查规则，自身风险主要涉及公司自身开庭公告、法律诉讼等范围。
来源：天眼查
荣盛发展仅自身开庭公告的相关内容就有783条。近日就有居间合同纠纷、服务合同纠纷、劳动争议等多个案件即将开庭。
实际上，荣盛发展在走向千亿灯塔的征途中，暴露出了不少风险。有业内人士甚至分析认为，荣盛发展的千亿跨越，是在规则、资金等多重“透支”下实现的。
纵观飞速奔跑的那几年，业绩喜讯和负面消息几乎如影随形。仅仅是在2018年，就有多个项目由于违规操作被多次处罚。
比如，2018年5月，旗下的荣盛华府项目因未取得预售证违规预售，被石家庄市住建局处以罚款10万元。
同年5月，廊坊多个项目涉嫌首付分期、购房三年后网签、代办户口及准购证以达到购房目的等销售行为，致使其销售处被廊坊住房保障和房产管理局查封，网签被关停。
2018年底，部分项目因存在超建行为被罚款117万元……
千亿规模的危与机
荣盛发展成立于1996年，2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所，成为河北省首家通过 IPO上市的房地产企业。此前，荣盛发展主要在河北发展，但这几年受制于环京限购的压力，荣盛发展开始走出河北，随着全国化布局战略的铺开，荣盛对于大本营河北的依赖性逐渐降低。
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2018年，荣盛发展销售金额首次突破千亿，首度跻身千亿房产之列。2019年，荣盛发展在千亿体量上站稳脚跟，实现了签约金额1153亿，同比增长13.58%。
根据年报显示：荣盛发展的销售规模、营收和利润均录得上涨，其中实现营业收入709.12亿元，同比增长25.8%；归母净利润91.2亿元，同比增长20.57%。
不过，千亿元销售背后，荣盛发展的高负债和高风险问题依然存在。截至2019年末，荣盛发展的总资产达到2545.95亿元，负债总额达到2099.22亿元，资产负债率82.45%，负债处于高位运行。
荣盛发展在实现规模发展之后，采用“高周转”的模式，通过快速的开工、销售的方式提高资金利用效率。2019年，荣盛发展取得销售回款860亿元，只完成年度计划的93.48%，签约销售回款率 74.55%，这直接影响了企业的现金流。
2019年，荣盛发展的经营性净现金流只有21.2亿元，相比2018年175.1亿元同比大跌87.9%。
荣盛发展于5月10日发布公告称，拟分拆所属荣万家生活服务股份有限公司（以下简称“荣万家）赴港上市，对于上市募集的资金用途，荣盛发展表示，将用于市场及业务拓展，收购兼并，补充营运资金及一般公司用途等。
5月10日当天，与荣万业分拆赴港上市公告一起的，还有另一则关于荣盛发展的融资公告。
荣盛发展发布公告称，公司及下属公司拟向控股股东荣盛控股股份有限公司(简称“荣盛控股”)、荣盛建设工程有限公司(简称“荣盛建设”)借款，计划合计借款金额不超过30亿元。
其中，荣盛发展拟向荣盛控股借款不超过20亿元，借款期限不超过24个月，综合借款利率不超过9%。荣盛拟向荣盛建设借款不超过10亿元，借款期限不超过24个月，综合借款利率不超过9%。
公告还披露，荣盛发展确定向荣盛控股借款的关联交易金额为3.6亿元，占公司最近一期经审计净资产的0.88%；确定向荣盛建设借款的关联交易金额为1.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的0.44%。也就是说，荣盛发展确定向公司第一大股东及第二大股东借款金额合计5.4亿元。
另外，荣盛发展与关联方荣盛控股、荣盛建设连续12个月之间累计实际发生同类关联交易的总额9.73亿元(含本次)，占公司最近一期经审计净资产的2.3801%。
也就是说，荣盛发展不仅向市场募资，还要向控股股东借钱。2019 年，房企新增综合融资成本为 7.07%，荣盛发展向股东的融资成本也引起一定程度的质疑。
事实上，这些年荣盛发展每年向股东分红。2019年年报显示，荣盛发展董事会拟向全体股东每10股派发现金红利4.8元(含税)。荣盛发展已连续13年向投资者派送现金股息，累计现金分红金额达103.15亿元，
对于“千亿俱乐部”，这对荣盛发展而言，既是一种契机，也是一种负担。因为荣盛发展要保住千亿的规模、持续的增长节奏，就需要大手笔的买地、要通过借款来支撑其发展。
无论是从资本市场寻求资金帮助，还是从控股股东借款，均是其现金压力下的一种表现。
根据荣盛发展最新披露数据，2020年1-4月，荣盛发展累计实现签约面积205.01万平方米，同比下降6.24%；累计签约金额216.69亿元，同比下降9.47%。
2020年一季度，荣盛发展的经营性现金流告负。报告显示，当期公司经营性现金流净流出49.17亿元，较去年同期净流出的11.67亿元同比增加了321%。即使现金流已经告负，但荣盛方面没有停止拿地的步伐。仅2020年4月，荣盛发展就以约30亿元的对价获得四幅土地，其中成都地块成交价达23.51亿元，溢价50%。
在房地产的调控并没有放松的迹象之下，2020年对荣盛发展来说也是极其考验的一年，如果依然逆势扩张，各种借款到期、经营回款均存在压力，加上全国布局面临的新问题，这不仅考验企业的资本运作能力、也考验企业的管理能力。
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