原标题：清仓白酒股后：拒绝“地惨”，选择了这两个小情人
很遗憾 ， 清仓白酒后 ， 调仓一些标的 ， 结果换来和白酒稍微小一点的跌幅 。
我就是这么浇灌野草 ， 斩掉鲜花的 ， 且依然垂涎白酒的美貌
。
好了 ， 言归正传 ， 谈谈调仓的几个标的以及背后的思考 。
调仓买入宋城演艺的逻辑
买入核心逻辑其实很简单 ， 作为疫情后确定性受益的股票 ， 和上海机场类似逻辑 ， 就是看好疫情后恢复性的业绩反弹 ， 且确定性很高 。
另一个买入逻辑则是今年 $宋城演艺(SZ300144)$ 几个产能开始释放 ， 如西安 ， 九寨沟 （ 地震坏了重新回复 ） ， 以及上海项目 。
毫无疑问 ， 如果不出意外 ， 今年疫情恢复有限 ， 则可能产生更多折旧摊销 ， 利润是没法看的 。
但抱着买股票就是买公司的想法 ， 时间我可以等 ， 但不能让买入竞争力下滑的公司 。 客观上 ， 在行业低谷期 ， 选择继续扩张的公司 ， 业绩才是更有盼头的 。
风险 ：
1 ） 文旅扩张时候 ， 存在一定不确定性 ， 异地复制有些难度 ，
2 ） 此外还存在报流量大腿的习惯 ， 心智这块没做到 “ 为了看迪士尼 ， 所以采取上海这种效果 ， 而是一般去了丽江 ， 顺便看看丽江千古情 ” ；
3 ） 疫情持续一到两年 ， 可以超出预期 ， 疫情期间的扩地项目 ， 反而成为摊销折旧累赘 ；
估值这块 ， 基本按照疫情前的数据 ， 粗略估算一下 ， 不过目前这些公司 ， 一点也不便宜 ， 现在买 ， 只是还不错的公司 ， 以合理价格买下而已 ， 为了赚成长的钱 ， 仅此而已 。
包括上海机场 ， 这些标的基本都没怎么跌的 。 捡漏很难 。
调仓买入呷哺呷哺
周末出去调研时候 ， 发现才开了140家店铺 。
由于之前买了太二酸菜鱼$九毛九 ， 所以很熟悉餐饮这一套分析与投资 。 在持有九毛九期间 ， 也观察过一段时间凑凑 。
比较遗憾的是 ， 至今凑凑 $呷哺呷哺(00520)$ 的数据 ， 也没披露 ， 作为公司估值的核心 ， 期待未来公司能单独披露凑凑的单店情况 。
买入核心逻辑是凑凑高速成长性+疫情对公司短期的影响 。 两个逻辑 ， 核心是高速成长期凑凑 ， 值钱 。
风险 ：
1 ） 凑凑因为价格太贵 ， 人们吃不起人均150~200元的火锅 ， 虽然比海底捞好吃 ， 天花板问题 ， 也即后期成长性证伪
2 ） 呷哺呷哺继续成为拖油瓶 ， 经营持续走下普通路
3 ） 疫情远超出预期 ， 继续爆发 ， 导致餐饮继续收到影响
具体到估值而言 ， 目前市场预期大概在300~400家凑凑 ， 而上周自己亲自调研后 ， 认为应该不止这个数 ， 预期凑凑会开出500~600家以上的店铺 。
要知道 ， 太二现在开了大概240多家 （ 具体可能需要更新 ） ， 但市场预期已经达到近700家了 。
拒绝 “ 地惨 ” 逻辑
短期这两家公司 ， 可能还会继续下跌 ， 疫情之后 ， 应该基本面会开始反弹 ， 无论是凑凑成长性 ， 还是宋城演艺产能释放 ， 都是可以期待的 。
显然 ， 这段时间 ， 整个A股港股市场 ， 低估板块无疑是地惨 、 银行和保险 。
保险因为完全看不懂 ， 所以放弃了 。 而银行 ， 比如配置的招行 、 平银 ， 则早就开始反弹 。
地惨股是真的惨 ， 依然再跌 。 具体市场原因 ， 我也不清楚 。
整体感觉 ， 地惨已经沦为烟蒂股 ， 无论是万科 、 保利还是新城控股 ， 以后港股的$融创中国(01918)$ 、 恒大等 。
核心没有内生成长性 ， 且处于一个即将缩量市场 。
对房地产未来预期比较悲观 ， 虽然有头部集中度提升逻辑 ， 但不看好大盘子继续能卖出更多万平米 。
缩量市场最大的问题在于 ， 这些头部的房地产企业 ， 都还挺大的 ， 退出成本高昂 ， 而且竞争越来越激烈 ， 人口数量出现下滑 ， 买不起房的85~95后 ， 依旧难以通过自身努力买房 。
这点 ， 类似前段时间 ， 看过的高教行业 ：
这些高教公司 ， 如希望教育 、 天立教育 ， 基本都能维持未来三到五年 ， 30~40%的业绩增速 ， 而估值在15~20PE 。
相比较而言 ， 未来房地产如果维持三到五年 ， 才10%的增速 ， 也不太吸引我 。
总结：
对内生成长性的偏好 ， 选择了一定成长性的宋城演艺和较高成长性的呷哺呷哺 （ 凑凑 ） 。
责任编辑：