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没错，增收增利，每年都在爬梯子。

EBIT利润率长期稳定在6%左右。

净资产收益率，长期保持在15%以上。

收的钱，也是真的。

最大的问题，2017、2019的经营现金流，是负的。

垫钱太多。

公司股价被压制的主要原因，除了2015年之后，所有中字头股票，尤其是建筑股不受欢迎外，还有一个核心原因，受房地产打压的连累。

我们看公司的主营业务构成：

可以看到，修房子的业务，占了绝对大头。

帮谁修房子呢？公司没说，但是根据年报显示：

前五大客户只占到总收入的1.1%，客户非常分散。

意思就是，除了帮万科保利这些大公司修房子外，其他很多中小型公司，也是外包给中国建筑，哪个给钱，就给哪个修房子。

截止报告期末，公司带息负债总额 5,006 亿元，较年初增长 375 亿元，同比增长 8.1%，主 要由于公司业务量上涨，相应的长期借款增多，同时利息费用增加

有息负债超过5000亿，未来会在一定程度上，影响公司的利润。

结论：

中国建筑因为当前的市场偏好问题，是一家被嫌弃到姥姥家去了的公司。

市场最大的担心在于，房地产增速放缓，影响公司的收益，同时，国十条和三道红线的实施，房地产公司的支付压力加大。

市场担心公司收款和垫资的问题。

但是，我的观点是，公司的一家央企，资金来源不是问题，中国建筑的成本控制和核心竞争力，是其他公司无法比拟的。

公司每年上万亿的收入（2020年1.615万亿），超过400亿的净利润，对应当前2000亿的市值，无论从那个角度看，都是绝对低估的。

如果按照净资产收益率估值的方法计算，当前价格买入中国建筑，隐含了21.5%左右的无风险年化收益。

即便公司营收和利润都不再增长了，只要能保持当前的收益率不下滑，那么5年之后，哪怕依然还是当前的估值水平，公司的股价，也会翻倍。

当然，更大的概率，是市场在5内的任意一个时候，发上了风险偏好的转换，公司被价值重估。

到时候，是有机会提前获得翻倍收益的。

仅供你参考，不构成投资建议。

说一个机会

想搭上这班车吃肉的盆友上方

通过这几天的各方面观察，我发现了一只非常好的龙头股，近期再出利好

(1)航运概念，是我国数一数二的航运行业龙头霸主

（2）多家机构重仓持有，筹码多峰密集

（3）即将突破箱体横盘震荡，上升通道稳定

（4）近期再出利好，又得国家政策收益

聪明的盆友已经收获了，还在等什么呢？