从万向信托官网看，房地产信托业务“举足轻重”，以2020年财报数据为例，去年信托业务资产分布于房地产占比58.1%，自营业务资产分布于房地产占比29.09%，均出于排头兵，从资产运用角度看，信托业务资产用于贷款及应收款占比高达66.24%。

从万向信托官网首页看，围绕全部“新品发售”，大家可以看到几乎清一色全部为房地产信托贷款融资产品，足见其对房地产类的偏爱程度。

另从用益信托网对万象信托的“产品动态”监控看，目前均处于执行期，但也均为房地产信托，且还都是信托贷款。

2019年6月，安信信托自曝117亿元信托资金违约“暴雷”，踩雷25个项目，房地产成了重灾区，以至于安信信托被拖入诉讼深渊，难以自拔。

虽雷声隆隆，风声鹤唳，但面对资金饥渴的房企，依然有不少信托公司继续在做房地产信托这项业务。

但去年以来，热点、重点城市楼市调控持续加码，房地产信托风险陡增，而金融监管曾对房企融资“三道红线”降档的迫切要求，促使两者都盯上了房地产股权投资类信托，且有大爆发之势。

百瑞信托研究发展中心分析说，当前信托行业正在继续深化业务转型，通道类信托、融资类信托规模的压降将继续推进。

以用益信托网最新公布的“爱建共赢-正黄集团湖州南太湖新区项目集合资金信托计划”为例，计划募资最多3.2亿元，认购有限合伙优先级LP份额；劣后级LP份额3.2亿元由正黄及关联方认缴。

“任意时点优先级：劣后级比例不超1:1，有限合伙资金主要用于收购杭州正行99%股权及对应股东借款、新增股东借款，最终间接投资正黄湖州南太湖新区项目。”

针对信托资金退出，上述信托计划要求：1、项目销售回款形成现金流偿还股东借款及分红；2、优先级LP份额/SPV股权/项目公司股权转让退出。

经调查，上述信托资金进出的这种模式已成当前房地产信托项目股权投资的惯用做法，也就是说，在有限合伙基金中，信托资金充当优先级，融资方作为次级兜底，然后有限合伙基金入股房地产项目公司，持有绝大部分股权，以满足房企债务出表。

如此操作，这与当前多数中大型房企为满足“三道红线”融资监管寻求“降档”转绿的迫切诉求不谋而合。

用益信托网数据显示，今年上半年房地产集合信托成立规模2987.84亿元，连续两个半年度持续回落，也是自2018年以来半年度成立规模的最低点。

与此相反，房地产信托股权投资模式发展迅速，上半年采取股权投资的房地产集合信托规模1138.73亿元，环比增幅38.64%，同比暴增377.15%，是近年来最高点。