【年报有料(49)丨中南建设】销售业绩高速增长，投资布局日趋完善（2019）

原标题：【年报有料(49)丨中南建设】销售业绩高速增长，投资布局日趋完善（2019）

2019· 中南建设

2019年中南建设在房地产业务上实现销售金额1960.5亿元，同比增长33.7%，其中南通、宁波和苏州在业绩贡献方面领先其他城市，在销售业绩中共占31.7%。企业近几年销售业绩的稳健提升，也使得2020年营业收入上涨79.08%至718.31亿元。截至报告期末，中南建设合并资产负债表中还拥有1233.59亿元的预收账款，这将为企业未来的营业收入增长提供了基础。投资布局方面，中南建设持续完善聚焦长三角、珠三角以及内地核心城市的战略布局，以提升企业未来的发展空间。债务方面，企业货币资金余额较高，经营活动现金流入较强，以及融资渠道成功扩展，因而在偿债方面压力相对较小。此外，企业的净负债率也有效降低了25.56个百分点，在降杠杆方面成效显著。

一、销售业绩高速增长，盈利能力显著提升

中南建设以房地产开发及建筑施工业务为主，2019年公司房地产业务和建筑业务同步增长，使得中南建设总体业绩显著提升。房地产业务上，2019年公司实现合同销售金额1960.5亿元，合同销售面积1540.7万平方米，分别增长33.7%和34.6%。分城市看，南通、宁波和苏州三个城市房地产销售业绩贡献最高，签约金额分别是302.67亿元、175.96亿元和142.98亿元，三个城市的签约销售金额在总签约金额中占31.7%。建筑业务方面，2019年公司新承接项目预计合同总金额277.8亿元，其中3亿元以上项目30个，在新增合同中占比52%。

随着更多的房地产项目进入结算阶段，以及建筑业务完工增加，公司2019年实现营业收入718.31亿元，较2018年增长了79.08%。毛利润同比增长53.33%至120.29亿元，毛利润率为16.75%。净利润也实现翻倍增长，由23.13亿元增长至46.23亿元，净利润率提升0.67个百分点，达到了6.44%。

企业销售业绩的高速增长也使企业预收账款稳步提升。截至2019年末，中南建设的预收账款总额为1233.59亿元，较2018年提升了12%。 持续提升的预收账款一方面体现了企业较强的销售和回款能力，另外较高的预收账款为后续营业收入稳健增长提供了保障。

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二、土储布局日渐完善，2020年投资力度加大

截至2019年底，中南建设已进入内地107个城市，共拥有372个项目，其中开发项目主要集中在长三角区域和山东，但是企业也在不断拓展新的城市，通过聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局，以使业务布局更加完善，例如2018年中南建设新进入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、湘潭等城市，2019年又新进入济南和厦门等6个城市。

土地储备方面，截止2019年底，公司在建面积合计3078万平方米，未开工项目规划建筑面积合计1148万平方米，未来可竣工的建筑面积合计高达4226万平方米。从2019年新增的土储来看，企业新增项目78个，新增规划建筑面积合计989万平方米。虽然2019年新增项目和新增规划建筑面积与2018年相比有所放缓，但是2020年中南建设加大了拿地力度。据亿翰智库统计，截至2020年4月，2020年中南建设共获取了28幅住宅/ 商业/ 办公用地，新获取的土地储备总规划建筑面积达358万平方米。2020年在拿地方面，处于行业前十。显然，充足的土储有助于未来房地产业务顺利开展。

三、现金流充裕，偿债压力小，净负债率降低25.56个百分点

偿债能力方面，货币资金稳定增长，经营活动现金流持续为正以及融资渠道的拓宽将有效降低中南建设的偿债压力。

第一，2019年末中南建设货币资金余额为254亿元，与2018年相比增长24.5%，而有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债为235.6亿元，因此，企业现金短债比大于1倍， 货币资金能完全覆盖企业的短期有息负债，企业短期偿债压力相对较小。第二，从现金流方面看，中南建设2018-2019年经营活动产生的现金流量净额持续两年为正，2019年经营活动现金流入合计1109.7亿元，是企业一年内到期的各类有息负债的4.6倍。 经营方面的现金流入显著增强了企业现金流的灵活度，将有效降低企业的偿债压力。第三，融资方面，2019年中南建设拓宽了新的融资渠道，例如2019年6月，中南建设首次成功在境外发行了3.5亿美元债券。 中南建设融资结构进一步优化使得整体融资能力得到显著提升，因而对于企业未来的偿债以及发展均有正向的促进作用。