原标题：A股长假后若低开，夺命坑？黄金坑？
中秋小长假期间，港股很是不太平。
在内资地产股的信贷忧虑和一些传闻的叠加之下，9 月 20 日港股大跌，恒生国企指数下跌 3.38%，次日也不过反弹了 0.02%。
若 A 股循惯例 「呼应」，那一个低开是跑不了的。弱再严重点，可能低开低走，或者低开平走。
这样小长假后砸出的坑，对 A 股投资者，是一个 「夺命坑」 还是「黄金坑」。
在讨论 A 股这个问题之前，我建议诸位可以看一下发布于 9 月 16 日的著名经济学家李迅雷与中泰证券研究所房地产行业负责人陈立的那篇对话《🔗恒大事件对房地产行业意味着什么？》，对于这次冲击的缘起，会有更好的理解。
文章很长，这里摘几个核心观点，引用内的是李迅雷推送的原文，解答来自陈立，下面正常字体的是我的剪短补充：
1. 出问题的是变现能力
恒大整体的净负债率自 2017 年来是持续下降的，但公司自身房地产项目的变现能力的全面快速恶化直接导致了当前的流动性困境。
触发风险事件发生的原因并不是房地产市场走弱，房价下行带来的金融机构抽贷引发的流动性风险。房地产销售回款的快速恶化才是导致当前流动性问题的核心因素。
恒大整体的净负债率自 2017 年来是持续下降的，但公司自身房地产项目的变现能力的全面快速恶化直接导致了当前的流动性困境。
触发风险事件发生的原因并不是房地产市场走弱，房价下行带来的金融机构抽贷引发的流动性风险。房地产销售回款的快速恶化才是导致当前流动性问题的核心因素。
许家印中秋 「家书」，大力谈 「加快推进全面复工复产，实现‘保交楼’目标」，其实也正是为了应对这一困境。
2. 不会向金融系统传导
从以往境内外房地产危机向金融体系扩散的情况来看，通常金融系统受到冲击的原因在于大范围的资产价格快速下跌。本轮开发商流动性危机属于个别企业的点状爆发，并非由于全行业库存过高、需求下行的环境下的房价下行风险。
从以往境内外房地产危机向金融体系扩散的情况来看，通常金融系统受到冲击的原因在于大范围的资产价格快速下跌。本轮开发商流动性危机属于个别企业的点状爆发，并非由于全行业库存过高、需求下行的环境下的房价下行风险。
此次事件，不可按照 「次贷危机」 去猜测，尤其是监管部门 「三条红线」 当年不是白提的。
3. 利好优质房企
以往全国化扩张速度较快的房企，在降杠杆周期中丢失掉的市场份额，当前三道红线硬性约束下无法加杠杆追回市场地位。而坚持稳健经营的房企，在行业降杠杆的过程中实现高质量的规模增长。在第二轮集中供地出让多地流拍率上升的同时，优质龙头房企持续低成本补充优质土储，行业正在经历一个去伪存真的过程。
以往全国化扩张速度较快的房企，在降杠杆周期中丢失掉的市场份额，当前三道红线硬性约束下无法加杠杆追回市场地位。而坚持稳健经营的房企，在行业降杠杆的过程中实现高质量的规模增长。在第二轮集中供地出让多地流拍率上升的同时，优质龙头房企持续低成本补充优质土储，行业正在经历一个去伪存真的过程。
其实这个逻辑，就和钢铁企业治理污染，导致集中度上升，利好龙头企业是一样的。
至于银行方面，国盛证券节假日期间发布的一份研报《上市银行房地产风险敞口如何？》对此有测算，总体认为拨备覆盖率足够，风险不大。
如果说上述的分析，代表的只是个别分析师的一家之言，那么显然港股股价的变动，更能代表在没有内地资产参与下的市场共识。
纵观港股，9 月 20 日是沙石俱下的第一天，而 9 月 21 日则是个股分化开始遵循经济基本规律的第二天。
下表是 9 月 21 日恒生国企指数成分股涨幅前十名，可以看到许多房地产企业的身影。
碧桂园在 20 日下跌 6.03% 后大涨 8.85%，两日累计还有上涨。
融创中国在 20 日下跌 10.48% 后反弹 8.47%，两日累计小跌。
华润置地在 20 日下跌 2.63% 后大涨 4.86%。而且此前跌幅有限。
相比地产股的分化，H 股银行股总体悲惨点，即使如招商银行，都是大跌 9.38% 后才小幅反弹 0.26%。
而宇宙行也是下跌 3% 后次日平盘。
或许对于外资而言，在经历了次贷危机大型银行倒闭的悲惨经历后，对于中国的银行体系，也是悲观的可以。
这时候，愿不愿意相信 「三根红线」 的前瞻性，愿不愿意相信中资银行的拨备和耐受力，就是考验投资者的核心问题了。
于我而言，其实在 20 日普跌中，就对工商银行 H 股和越秀 REITS 做了抄底加仓，21 日又略微加仓了点中信银行——无它，对这些资产还是有信心，并愿意做个 「食息族」。
放眼未来，我更愿意期待，这里是一个大盘价值板块的 「黄金坑」。
说到这，还是要技术面说说。
下图是沪深 300 指数的日线 RSI 图，可以看到此前的反弹止步于 RSI 的 60 点压力位后回调至 40 点后出现一根阳线。
原本这个形态，是很有希望出现一波真正的上攻，带领 RSI 突破到 70 点的——考虑到沪深 300 指数低迷了许久，考虑到临近岁末风险偏好的降低，这是常见的走势。
如果聚焦在大盘价值上，那么其实这种上升趋势，已经初步成型。在之前那波上攻中，RSI 指数已经成功触及了 70 点的位置，那么这波的调整应该要在 40 点位置获得支撑。
当然，中秋小长假，一切多了太多的不确定性。会不会这里大盘价值股砸一个 「黄金坑」 出来？会不会成功在 RSI 的 40 点位置再次获得支撑？拭目以待。
不过，中证 500 指数和中证 1000 指数，还是要多一点警惕。
毕竟，没有只涨不跌的行情。
中证 500 指数的 RSI 这波回调，能不能如 7 月底的那波一样在 40 点位置获得支撑，至关重要。
不过笔者对此，稍稍的缺乏信心。
但愿不要演变成短期的 「夺命坑」。
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