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1、原料或主要组分为非金属矿物或经过选矿或初加工的非金属矿物。

2、并未完全改变原料的原本特性和特征。非金属矿物制品行业技术特点指出，与同样用非金属矿物为原料生产的硅酸盐材料(水泥、 玻璃、陶瓷等)以及无机化工产品(如硫化钡、氯化钡、碳酸锶、氧化铝等)不同，非金属矿物没有完全改变非金属矿物原料或主要组分的物理、化学特性或结构特征。

3、具有功能性。非金属矿物制品是通过深加工或精加工制备的功能性制品。非金属矿物制品要求具有相应的技术含量和明确的用途，因此不能直接应用的原矿和初加工产品不属于非金属矿物制品。深加工或精加工没有特别明确的定义，是一个相对的概念，其内涵随着时代的不同和技术的不断更新发生着巨大的变化。

02

募资投向及募投项目详情

2015年-2020年12月9日期间新上市的32家企业的 IPO 募投项目主要有以下几个方面：

1、研发中心建设项目

(1)募投项目概况

（以大象投顾客户科顺股份为例，2018年1月25日上市）

(2)项目建设的必要性

①提升技术中心实力，满足经营规模扩大的需要

公司一直高度重视研发工作，每年投入较大的资金进行技术研究。但是，随着研究领域的不断深入，公司研发项目不断增加，现有的研发场地、设备条件、实验环境、人才和管理等已难以满足需要。公司每年有多个研发项目正在开展或即将开展，这些项目研发难度和技术要求也在不断增加，现有研发条件已无法满足日益增长的项目开展进度。与此同时，随着公司生产销售规模的不断扩张，公司急需提升研发水平和检测水平，升级研发中心。

②增强公司持续创新能力，丰富产品结构的需要

公司目前技术中心计划新增 20 人，要适应未来产能的有效扩张和市场变化，需要相应大幅提高公司的研发实力。此外，随着技术的更新，市场竞争趋于激烈，唯有持续不断的技术创新和优化原有产品来实现产品迅速的市场推广，丰富产品结构，公司才能始终保持领先优势。

③将技术成果快速转化为企业生产力的需要

现在客户的需求越来越多样化，为了满足客户对建筑防水材料不同层次和多样化的需求，公司的研究中心迫切的需要开发出满足建筑防水市场不断升级换代的新产品和施工技术。通过升级研发中心，可以进一步提高公司的研发能力和成果转化能力，保证公司发展目标的顺利实现。

④满足”地下管廊”对防水材料及施工工艺的高标准的需要

公司属于防水材料龙头企业之一，而在地下管廊这个新兴市场面前，科顺防水和竞争对手处于同一起跑线，所以研发中心升级就显得尤为重要。

2、生产线和生产基地建设项目

(1)募投项目概况

（ 以大象投顾客户联瑞新材为例 ，2019年11月15日上市）

(2)项目实施的必要性

①解决产能瓶颈，扩大生产规模，满足不断扩大的市场需求

为满足日益增长的客户订单需求，公司有必要进一步提升制造技术水平和扩大产能，对现有生产线升级改造，调整产品结构，利用新增设备，提高硅微粉产品产能，生产更高质量的硅微粉产品，满足不断增长的市场需求，从而增强公司的盈利能力和市场竞争力。

②抓住市场发展机遇，巩固和提高公司行业地位

公司一方面为了满足自身高水平的销售增长率，急需扩大硅微粉的生产规模，从而更好地巩固公司在行业中的领先地位；另一方面，以球形硅微粉为代表的高端硅微粉产品是大规模集成电路封装及基板等高端电子信息产品的必备关键材料，代表着未来发展方向，公司必须抓住机遇，抢占市场先机，提高产品的市场占有率，从而进一步提升公司整体的市场竞争力和影响力。

③提升自动化、智能化生产水平，发挥规模效应，降低生产成本

公司现有部分生产设备购买年限较早、生产效率不高，自动化、协同生产有待提升，已经无法满足智能化、集约式生产模式，也严重制约了公司产能提升和销售拓展。而且随着我国制造业人力成本的不断攀升，实现智能化改造，可以降低生产人员数量，大幅提升单位人员的产出效率。项目实施后，公司将引进研磨分级系统、自动包装线、空压机系统及管道、电器控制系统等先进设备，在实现自动化和流程化作业的同时，进一步降低公司的制造成本，最终提升公司的生产运营效率。

④促进产品结构优化，实现公司战略目标

公司已在行业中形成较高的知名度，凭借出色的技术及产品质量优势，具备较强的竞争优势与较高的市场占有率。在高端硅微粉产品市场空间日益扩大的情况下，公司有必要增加球形硅微粉和高流动性高填充熔融硅微粉等高性能产品的生产，优化公司的产品结构，提升应对市场未来竞争激烈化发展的能力，从而实现“致力于成为全球领先的粉体材料制造和应用服务供应商”的战略目标。

3、 补充流动资金

（ 以大象投顾客户三星新材为例 ，2017年3月6日上市）

(1)募投项目概况

本项目拟投入 3,000 万元，用于补充公司流动资金。

(2)项目实施的必要性

①公司业务的经营模式及特点需要较大的流动资金投入

本公司主要采取的是根据客户需求定制化的订单生产模式，公司下游客户主要以海尔、海信、海容、星星、美的等知名家电企业为主，下游客户要求公司具备较强的及时供货能力，需要公司提前进行较大规模的原材料、半成品以及库存商品等存货储备，而公司的原材料采购中以玻璃为主，玻璃属于大宗商品，在采购时公司供应商对采购付款较为及时。同时，公司对主要下游客户一般给予3 个月的信用期限，而且公司主要客户主要以票据进行货款结算。因此，在公司日常经营过程中，对日常流动资金具有较大的需求。

②公司产品结构优化、主营业务规模扩大的必然要求

报告期内，公司产品结构不断优化、主营业务规模稳步扩大，也导致了公司日常流动资金需求持续增长。尤其是公司募集资金投资项目“年产 12 万套大容积冰箱玻璃门体生产项目”和“年产 30 万套中高端低温储藏设备玻璃门体生产项目”建成达产后，公司营业收入将有较大幅度的增长，必将需要更多的流动资金占用。同时，根据公司《未来三年股利分配规划（2015-2017）》，公司在足额预留盈余公积金以后，每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的 20%，这将加大公司对流动资金的需求。因此，随着公司产品结构进一步优化调整，以及主营业务规模的持续扩大，公司存在较高的流动资金需求。

③公司现有生产设备亟需升级换代

公司现有固定资产综合成新率较低，特别是用于生产的主要机器设备综合成 新率较低。公司主要机器设备的综合成新率不高，亟需升级换代。公司存在较大规模更换现有生 产经营所需的主要机器设备的实际需求，而该等潜在的资本性支出，也使得公司 在维持日常运营基础上，需进一步补充公司流动资金。

4、技术改造项目

(1)募投项目概况

（以三超新材为例，2017年4月21日上市）

(2)项目实施的必要性

①加强超硬材料制品高端产品研发，增强公司持续发展能力

公司自设立以来一直致力于研发中高端超硬材料制品，实现进口替代，并已在电镀金刚线和部分金刚石砂轮产品取得成果。当前我国的高端超硬材料工具仍依赖进口。本项目结合现有的技术积累和客户基础，通过引进人才和设备，加强相关领域的高端精密超硬材料制品研发，逐步实现BG砂轮、CMP -DISK 砂轮、精密倒角砂轮、超薄划片刀、超细电镀金刚线等产品的重大突破，从而丰富公司产品线，增强公司的持续发展能力，提高公司超硬材料制品行业的市场地位。

②加强超硬材料制品的基础性和应用型研发，增强公司的自主创新能力

当前我国超硬材料制品行业对结合剂、制造工艺、金刚石工具工作机理等基础性研究与发达国家有较大差距，并制约我国超硬材料制品行业的创新能力。另外，加强对生产过程和研发的试验和检测，以及对下游主流生产设备、工艺等用环境的模拟和应用研究，是改进产品质量、提高研发效率的重要途径。本项目通过购买先进的研发、检测、实验设备，建立产品检测和模拟应用实验室，引进人才团队，以改善公司研发条件，增强研发力量，提高公司产品质量的稳定性和 对下游客户的适应性，从而有利于增强公司的自主创新能力。

03

被否案例分析

案例：**发展股份有限公司

1、请保荐代表人结合报告期内向关联方酒钢集团下属甘肃东兴铝业有限公司销售产品预焙阳极、从酒钢集团及其下属企业采购原材料和动力能源产品的市场价格，说明随着发行人募投项目产能的进一步释放该等关联交易对发行人独立性影响程度的核查情况。

2、请保荐代表人结合余热发电有关情况说明发行人报告期内生产预焙阳极所需单位电力成本大幅变动的原因。

分析：从发审委会议提出询问的主要问题有 发行人募投项目产能的进一步释放该等关联交易对发行人独立性影响程度的核查情况以及 发行人报告期内生产预焙阳极所需单位电力成本大幅变动的原因。

04

反馈意见与操作建议

反馈意见

1、**新材股份有限公司

关于环保，请保荐机构和发行人律师详细核查并披露公司生产经营中主要排放污染物及排放量、相应的环保设施及其处理能力、环保设施运行情况、报告期各年环保投入情况、环保合法合规情况、募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额等，并请结合以上情况对公司的生产经营和拟投资项目是否符合国家环境保护的有关规定、在建和拟建项目是否已通过环境影响评价，公司环保情况是否符合上市要求等发表核查意见。

2、福建**材料科技股份有限公司

请补充披露公司生产经营中主要排放污染物及排放量、环保设施其处理能力及实际运行情况、报告期各年环保投入和相关费用支出情况、募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额、环保投入与排污量的匹配情况等，并请保荐机构、发行人律师结合以上情况对公司的生产经营和拟投资项目是否符合国家环境保护的有关规定、在建和拟建项目是否已通过环境影响评价发表核查意见；曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，除详细披露相关情况外，请保荐机构、发行人律师对处罚事项是否构成重大违法行为出具意见。

3、***玻璃集团股份有限公司

招股说明书披露，报告期内公司光伏玻璃的产能利用率一直不足80%。（1）请结合公司产能利用率不高的现状，以及公司市场份额、新增客户、在手订单、募投项目预计经济效益等，分析说明本次募投项目用于扩大产能的合理性和必要性，公司是否对募投项目的市场前景进行充分且合理的分析论证，公司是否存在消化新增产能的有效措施；（2）请补充披露公司本次募投项目是否存在风险，包括但不限于募投后折旧或者摊销费用的增加，项目实现效益甚至初期亏损，市场容量有限（是否存在客户支撑）等风险。

招股书披露，本次发行募集资金投资项目中，1.15亿元用于投资85兆瓦分布式光伏发电项目的建设。（1）请发行人进一步说明光伏电站业务的具体开展情况，目前光伏发电项目的建设运营情况，发行人是否具备与上述募投项目相关的资产、技术、人员等，该项目与发行人主营业务是否具有协同效应；（2）请保荐机构和发行人律师核查该项目是否履行了必要的审批备案手续，是否已经取得环评批复，项目用地是否已经落实。

4、重庆****股份有限公司

结合近期国家对于房地产行业尤其是住宅地产的调控政策，说明房地产行业未来发展趋势以及未来房地产开发投资额保持继续高速增长的可能性大小，量化分析公司主要销售地区未来房地产开发投资情况对于公司收入、利润的影响情况，并进行重大风险提示；（2）结合近期国家对于房地产行业尤其是住宅地产的调控政策及相关政策对于公司所处行业的影响情况，说明公司实施募投项目的必要性、合理性，如行业存在下行趋势的情况下，公司实施募投项目是否可能造成产能过剩、影响公司的持续盈利能力。请保荐机构、发行人律师明确发表核查意见。

5、**电子材料科技股份有限公司

招股说明书对募投项目经济效益进行了分析，请在显著位置提示投资者注意该类信息为预测性信息及其存在的风险。请保荐机构对预测性信息的合理性进行核查。

操作建议

从反馈意见来看，证监会审核的非金属矿物制品业IPO募投项目时会较为关注 募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额 、 募集资金项目的合规性、合理性、必要性和可行性 、 将要建设的及募投项目需要取得的资质是否取得 、 公司实施募投项目是否可能造成产能过剩、影响公司的持续盈利能力 。对于募投项目来说需要有良好的市场前景和盈利能力，在申报材料中也需要充分体现出来并进行合理的解释，保证手续齐全且符合相关的法律法规。

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样本数据

数据来源：大象研究院、wind

深圳大象投资顾问有限公司（原“深圳市前瞻投资顾问有限公司”）前身创建于1998年，总部在深圳，并在北京、杭州、济南设有办公室。大象投顾是中国最早专注于IPO咨询的机构，也是目前市场占有率最高的机构。以当年在审企业及成功过会企业数量计算，公司已经连续9年排名第一。

公司主要为拟上市公司及上市公司提供专业的IPO咨询服务、再融资咨询服务及并购咨询服务。具体内容包括A股IPO细分市场研究、IPO募投项目可行性研究、再融资募投项目可行性研究、并购标的可行性研究。基于自身强大的市场研究能力，我们同时也为拟赴香港及美国上市企业提供独立的第三方行业研究与分析服务。

截至目前公司已服务上千家优质中国企业，包括 公牛集团、欧派家居、美年健康、香飘飘、珀莱雅、豫园股份、杭可科技、东山精密、跨境通、奥飞娱乐、星辉娱乐、盈峰环境、海格通信、精测电子、创业惠康、香港珠宝、卓越教育等在内的500多家优秀企业成功在境内外资本市场上市，全面覆盖TMT、装备制造、医疗健康、消费品、能源化工、节能环保、汽车及零部件、文化娱乐等主要行业。

公司先后荣获国务院发展研究院年鉴指定行业研究机构、年度最佳IPO咨询服务机构、金融咨询服务最佳供应商等多项殊荣，同时也是深圳市上市公司协会、浙江省上市公司协会等协会的《上市公司发展白皮书》指定编著单位。