原标题：车企“市值一哥”比亚迪的隐忧：新能源王冠“褪色”？
最近，新能源汽车大事不断，特斯拉单月 1.5 万辆破纪录，小鹏 P7 预约过万，蔚来获得 100 亿的融资贷款，比亚迪也推出了新能源汽车 ” 汉 “，华为 5G 技术成为一大卖点。
今年 6 月以来，借着这轮市场行情，比亚迪的股价开启主升浪走势，累计涨幅达 50%。7 月 10 日，比亚迪股价收盘价 89 元，市值达到 2430 亿，总市值首次超越上汽，成为 A 股市值最大的整车上市公司，新的车企 ” 市值一哥 “。
光鲜背后，比亚迪却面临诸多成长隐忧。这两年新能源汽车销量跌跌不休，今年上半年更是腰斩，凭借一款新车能否挽回颓势尚不得知。市场上，特斯拉无论是销量还是市值碾压比亚迪，还有一帮造车新势力在追赶。
行业格局的变动下，比亚迪汽车基本盘出现动摇迹象，而其多元化的业务，包括手机代工、云轨、光伏领域，口罩，半导体等，尚不能挑业绩大梁，还被外界质疑在追风口。登顶车企 ” 市值一哥 ” 后，比亚迪如何力保新能源王冠不 ” 褪色 “？
汽车基本盘现动摇迹象
毫无疑问，比亚迪的新能源汽车业务正在遭遇前所未有的困境。
7 月 7 日，比亚迪发布了 6 月销量快报，当月销量为 33725 辆，同比下降 12.93%；其中，新能源汽车销量 14165 辆，同比下降 47%；燃油汽车销量 19560 辆，同比增长 61%。
今年上半年比亚迪 15.8 万辆汽车销量中，新能源汽车累计销量刚过 6 万辆，同比下降 58%，还是靠 10 万辆传统燃油汽车撑起业绩，过去一直喊着要 ” 消灭 ” 的燃油车，反倒成了业绩的顶梁柱。
曾几何时，比亚迪还是国内新能源汽车销量冠军，自居为 ” 全球新能源汽车领军者 “、宣称要 ” 干掉特斯拉 “，现在，特斯拉一骑绝尘甩开了比亚迪。2019 年，比亚迪全球新能源车销量为 22.95 万辆，同比下降 7.39%，而特斯拉全球销量 36.78 万辆，同比增长 50%。
特斯拉在中国建立工厂之后，销量逐渐放量，在新能源车领域月度销量一直领跑市场。最新乘联会数据显示：特斯拉国产 Model 3 在 6 月份的销量达到了 14954 辆，环比大增近 35%，达到历史新高，占到我国新能源 ( 4.340, 0.00, 0.00% ) 车市场的近两成。
前有特斯拉，后有蔚来、小鹏等造车新势力的穷追猛打。今年 6 月，蔚来汽车销量达到 3740 辆，连月增加屡破纪录，而小鹏汽车的 P7 大批量交付预售订单也破万，造车新势力增长，老大哥比亚迪倍感压力，新能源王冠似乎有 ” 褪色 ” 迹象。
如今，新能源汽车的赛道越来越激烈，比亚迪对外无法与特斯拉平起平坐，对内又面临蔚来、小鹏等新品牌追赶，先发优势在不断被蚕食，比亚迪保住自己的市场才是当务之急。
过去，比亚迪靠新能源收到不少政府补贴，仅 2018 年就收到 20 亿的补贴资金，2019 年，比亚迪新能源汽车收入大降 23%，与补贴退坡不无关系。随着补贴下降，新能源汽车的大门敞开，特斯拉与国内车企一样，只要达标就可享受补贴，比亚迪如何面对这个高手林立的市场是个大问题。
动力电池面临强敌
比亚迪的创始人王传福，当初主要依靠锂电池起家。至少在 2017 年之前，比亚迪都是当之无愧的国内锂电池霸主，但是 2017 年后逐渐被 ” 后起之秀 “宁德时代 ( 203.900, -1.12, -0.55% ) 给反超了。
近年来，宁德时代发展势头强劲，将动力电池的版图扩大到特斯拉、本田等知名车企，同时小鹏、蔚来、一汽等造车新势力都由其供应电池。最近，宁德时代股价连续破历史新高，截止 7 月 10 日，宁德时代收盘价为 203.9 元，总市值达到 4500 亿。
今年 6 月，比亚迪与宁德时代就锂电池技术爆发口水战，双主打得不可开交。当时一个背景是比亚迪推出了新的 ” 刀片电池 “，这是比亚迪打造的新一代磷酸铁锂电池，主要是为提高电池的能量密度。
过去，比亚迪一直以来专注于磷酸铁锂电池技术的研发，而宁德时代则更注重三元锂电池。两者各有优劣，磷酸铁锂电池的优势在于稳定，不易燃不易爆，但是能量密度低。
在锂电池产业早期，磷酸铁锂电池的能量密度还能满足市场需求，随着商业化进程的加快，磷酸铁锂已无法满足动力电池的续航能力，逐渐处于劣势。
政策层面，国家为确保新能源汽车赛道领先态势，将动力电池补贴的政策往更具有性能优势的三元锂电池上倾斜，宁德时代获得技术、政策等优势，超越比亚迪似乎情有可原。
在商业模式上，比亚迪布局的是汽车整个产业链，动力电池只是众多业务中的一个，此前不对外开放，这使得新能源汽车转向了宁德时代等专业的动力电池企业，封闭式的商业模式影响了比亚迪的发展。
对新能源汽车而言，电池技术是核心，只有强大的研发投入才有可能获得技术上的领先，宁德时代通过深耕产业链的细分领域，获得了特斯拉等国际品牌的青睐，而比亚迪仅靠自身新能源维持微弱的市场份额，在锂电池领域优势逐渐减少。
后期，比亚迪 ” 刀片电池 ” 有望成为比亚迪的一张王牌。比亚迪和宁德时代的 PK，也会是科技圈的盛世。
从汽车 ” 跨界 ” 口罩
2017 年，比亚迪动力电池出货量被宁德时代轻松超越，后者至今仍稳居行业第一；2019 年，比亚迪保持了 4 年之久的全球电动汽车销量冠军的地位又被特斯拉夺走。
比亚迪在新能源汽车领域确实是有些失落了。目前，比亚迪所从事三大业务，包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务。
2019 年，汽车及相关产品业务的收入约 632 亿，同比下降 16.7 %；手机部件及组装业务的收入约 534 亿，同比上升 26.4%；二次充电电池及光伏业务的收入约 105 亿，同比上升 17.4%，三大业务占集团总收入的比例分别为 49.5%、41.8% 和 8.2%。
所谓的手机组装业务，说白了就是手机代工业务，类似于富士康。目前，这块的业务几乎与汽车板块的收入相当，但是，从财报上看，代工业务的毛利率不足 10%，赚的其实都是辛苦钱。
这两年，比亚迪又在拓展城市轨道交通业务领域。2019 年报称，比亚迪研发出高效率、低成本的跨座式单轨—— ” 云轨 ” 产品，配合新能源汽车实现对城市公共交通的立体化覆盖，实现集团的长远及可持续发展。
今年新冠疫情期间，比亚迪因为口罩突然走红。比亚迪对外称其口罩生产线已经达到 300 条，日产量突破 2000 万只，公司陆续与日本签订 3 亿只、与美国加州签订了 10 亿美元的合同。直到今年 6 月，美国才宣布比亚迪 10 亿美元口罩订单终落定。但口罩生意是特殊时期的产物，一旦疫情过去，口罩需求下滑，难以成为比亚迪长期的支柱产业。
正当外界还沉浸于比亚迪跨界做口罩时，比亚迪又来了个 360 度大转变，高调介入到半导体芯片中。
今年 4 月 14 日，比亚迪发布公告称，对旗下深圳比亚迪微电子有限公司进行业务重组和更名，成立比亚迪半导体。5 月 26 日，比亚迪半导体宣布完成 19 亿元 A 轮融资，投资者包括红杉瀚辰、红杉智辰等 14 位战略投资者。仅仅 20 天后，比亚迪又宣布完成 A+ 轮融资，这一轮融资引入韩国 SK、小米、联想等 30 位战略投资者，完成 7.99 亿元 A+ 轮融资。
最近，有外媒报道比亚迪半导体拟赴科创板上市，未获比亚迪回应。据了解，比亚迪半导体主营 IGBT（绝缘栅双极型晶体管），该技术主要应用在电机控制、功率转换、不间断电源等场景，对电动汽车的动力控制至关重要。
比亚迪的选择
从云轨、到口罩再到半导体，比亚迪的商业版图跨度极大，如果说云轨与新能源有关，半导体有子公司的技术储备，而口罩则与比亚迪有些格格不入。代工手机也引外界争议，称比亚迪更像是转型了类似富士康的代工工厂。
比亚迪的业务拓展方向，在创始人王传福身上找到影子。
90 年代，王传福进入手机电池业务，正是因为预见了手机电池的潜在市场；21 世纪初，比亚迪赶上中国汽车行业快速崛起的时代，通过收购秦川汽车进入到汽车市场；电子产业火爆时，比亚迪分拆了旗下手机部件及模组、印刷电路板组装等业务成立子公司比亚迪电子并于 2007 年 12 月在港交所上市。再后来，就是我们熟知的比亚迪新能源汽车。
从汽车、电子、新能源、口罩、半导体，比亚迪似乎是将当年的做法如法炮制，主角换一换，就变成比亚迪汽车、比亚迪电子、比亚迪口罩、比亚迪半导体等。
外界质疑的是，这些铺的多而杂的业务，比亚迪是否有足够的精力和资源去匹配，避免陷入大而不强的发展困境。2012 年，比亚迪凭借在电池方面的优势造出新能源汽车整车，那时还能和特斯拉勉强打个平手，现在比亚迪守住阵地，已经是不小的挑战。
相比于马斯克对新能源的全情投入，比亚迪对新能源汽车似乎也是有所保留，在发展新能源时又始终保持着燃油车。同时又做起了手机代工、轨道交通，甚至是口罩、半导体等。
在当下的商业竞争中，摊大饼式的业务模式越来越不吃香，聚焦优势领域的深度布局更有市场。比亚迪商业版图扩张无可厚非，但究竟是能与新能源汽车形成合力，抵御国内外的全球化竞争，还是大而不强，落得个追风口的嫌疑？
当然，比亚迪已经是国产企业中的佼佼者，资本市场也给予了超高期待。需要注意的是，当下比亚迪切入的每个赛道，几乎都是强者如云，比亚迪想要稳住汽车基本盘，并在其他行业的红海中大口吃肉，并不容易。比亚迪如今已经是 A 股车企 ” 市值一哥 “，业务方面能否全面崛起，值得期待，但也只待时间给出答案。
责任编辑：