原标题：信托产品也被秒光 背后其实蕴涵你所不知道的风险
美国非农就业数据强于预期，提振了投资者对全球经济复苏的希望，降低了对避险资产的需求。
来源 | 四维金融智库
进入5月后，不仅仅公募基金的发行火热，连此前一度冷清的信托产品也开始再度火热，用益信托的最新统计显示，5月末的一周，共有192款集合信托产品成立，数量环比增加39.13%；募集资金180.38亿元，环比增加32.86%。
信托产品发行火爆的同时，收益率却一路下行。
苏州信托于4月24日正式下调某集合资金信托计划预期收益，由4.3%调整为4.15%。此前，已有部分机构悄然下调旗下现金管理类产品收益率。
5月发行的集合信托产品平均收益率为7.49%，环比下降1.83%，较去年同期下降8.78%；成立市场方面，5月集合信托平均收益率为7.52%，环比下降1.83%，同比下降8.62%。
为什么信托产品会再现火爆？目前信托行业面临的环境是，极度宽松货币政策造成利率低位，资金面宽松，优质的资产项目稀缺，监管层持续加强对信托行业的严监管，同时，信托行业违约暴雷频频，就是在如此光怪陆离的背景下，大家把自己的钱飞蛾扑火般的交给信托公司打理。
从不同信托产品的募集情况可以看出，此前暴雷违约比较多的行业，信托募集情况不尽如人意，相反，则资金纷纷涌入，募集额同比大增。比如5月份的最后一周，金融类集合信托募集资金60.76亿元，环比减少10.15%；房地产类信托的募集规模73.04亿元，环比增加127.8%；基础产业类信托募集资金22.29亿元，环比减少5.92%；工商企业类信托募集资金24.23亿元，环比增加2.28倍。
基础产业类信托为什么募集减少，不是资金不去，而是地方政府项目看不上信托产品，信托公司钱顶在头顶上，政府也不要，因为有银行和发债的资金都用不过来，信托资金本身成本高，而且市场化程度高，信托公司盯得紧。
由于政府的背书，加上银行和债券的支持，地方政府基础建设类项目成为资金的竞相追逐的香饽饽，此前在政府发债受限时，信托公司主要靠这类项目赚钱，资管新规前主要是做通道，躺着赚，现在不好赚了。
值得关注的是，房地产信托的募集资金环比大增，一度受疫情影响，也因为房地产调控，一季度房地产信托的募集断崖式下滑。房地产信托在一季度的募资规模同比大幅锐减42%，为1167.61亿元。另外，房地产信托占比已经连续两个季度出现了下滑。这一情况在五月份看来已经有所好转。
房地产市场分化，近期美元债开始重启。6月1日，明发集团发布了一则公告拟发行1.76亿美元的债券。该笔债券的年利率为22%。此外，若明发集团在债券到期日未能根据债券条件支付任何到期款项，将按照22%的年利率再加上10%的年利率,以每年360天来计算逾期款项的利息。这则意味着，若明发集团未能如期偿还该笔债券，债券的利息将会飙升至32%。
但是许多房地产公司的通过银行贷款和发债解决融资问题，头部房地产公司发行债券的收益率已经低至2.5%，万科A近日发布提示性公告，决定下调五年期的“17万科01”票面利率，存续期前3年票面利率维持4.50%，在存续期的第3年末，调整存续期后2年的票面利率为1.90%。苏高新、上海金桥、南京高科等房企，在5月份的融资成本均低于2%。
如此两极分化的融资成本反应的是风险，金融正在以极其残酷的方式让房地产市场进一步集中，头部企业将更加收到此成本资金支持，而小公司则在成本负债的情况下逐渐淘汰出局。
信托公司的资金肯定都是支持这些资质差的房地产公司，未来信托计划可能成为背锅侠。
而事实上，随着经济的进一步发展，中国经济下行的风险逐渐在金融业暴露，过去两年主要是p2p和私募，这两大块目前已经逐渐出清完毕，下一步风险可能会集中在信托领域，此前大规模的资金涌入这个行业，风险开始逐渐暴露，已经有中江信托和安信信托等公司的风险暴露，整个公司出现灭顶之灾，大量投资者身陷本金和利息归零的结局，这种情况预计还会上演。
所以购买信托产品必须谨慎了。
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