原标题：股市分析：房地产行业比较看重流动性
房地产行业比较看重流动性。按照我和银行交流，他们普遍认为万科比较安全，恒大比较危险。那么我们拿财务数据来看看。恒大资产负债率大概是86%，而万科是84%。差别好像也不是太大。两家公司规模也差不多。但为什么每次风吹草动都是恒大有危机万科稳如泰山。这个差别到底在哪里？我相信差别主要在两个地方：1恒大8300亿有息负债，万科2753亿。而且，结构上来讲恒大有息负债4000亿左右是流动性的，而万科只有1000亿。2恒大的资本结构可能有一部分虽然是股本，但是恐怕是有对赌，有赎回条款的。就像新闻里说的有1300万。不知道这一块会计处理是不是根本就是有问题的。明明是mazzanie equity性质的甚至负债性质的，硬是被放在股本里。我觉得普华永道应该好好检讨一下。至少你那个毫无保留的审计意见事实检验是有问题的。至少前面一个问题，恒大其实自己似乎认识到了，所以拼命加速出货。什么七折售房，全体员工动员起来卖房。所有社会人士只要能推都来参与卖房。这其实是对的。毕竟账面有1.3万亿存货。只要消化十分之一，流动性就大大改善了。但问题是这么多年，怎么会累积到这么严重流动性问题。平常都不控制的，大手大脚花钱，并购就会出这样后果。我个人觉得恒大的CFO是极不称职的，恒大的独立董事也没有尽到应尽责任。至少我相信他们没有这样去对比自己和万科财报的差异，在流动性管理上的差异。
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