原标题：欧美房地产景气度高 带动家居产品需求增长 被低估的板式家品股
文│腓力
早于去年疫情爆发后，在家工作成为了新常态，消费者对家具产品的关注度增加，而且中国经济活动率先恢复，家品制造业较其他国家更快复苏，带来大量订单。近期更在伴随欧美房地产市场景气，家具出口明显上升，首4个月出口额上升超过五成，带动家品股最近不论股价及销售都呈不错的上升势头。中国板式家具产品制造商汇森家居(02127.HK)亦乘着美国房市开快车带来的家具出口需求，正朝向在上市不到半年时间内，实现市值过百亿的目标。这间曾被媒体称为中国版“IKEA”的家品制造商，会是股市中被低估的黑马吗？
我国家品出口正处于一个上涨周期。根据海关总署发布的数据显示，2021年，1至4月中国家具及其零件累计出口额为1,457.1亿元人民币，较去年同期927.7亿元人民币，同比增长达57.1%。背后的动力，应离不开欧美房地产市场火热各种因素。
虽然美国疫情尚未受控，但美国楼价正在迅速上升。据美国全国房地产经纪人协会统计，其追踪的美国183个大都市中，99%的地区在2021年第一季度出现了房价上涨现象，当中89%的地方房屋价格出现了两位数的跃升。全美标普席勒房价指数和4月在售新屋价格分别创下16年和33年来高位。
美国3月家具新订单急增近一倍
欧美房地产景气度高，有利于家具出口行业。根据国际咨询公司Smith Leonard对住宅家品制造商和分销商的最新研究报告得出，美国3月份的家具新订单猛增96%，增幅惊人，与去年疫情爆发时企业停摆的低基数效应有关。不过纵使把资料与疫情前的2019年来比较，3月份销售情况仍是增长了4成，增幅还是相当可观。而且，由于劳动力短缺、集装箱和运输问题等，出货量跟不上家具订单的增长。随着新订单继续远远超过出货量3月积压订单继续增加，比2月份增加了6%，比去年同期水平高出251%，与2019年3月相比也增长了229%。
从汇森家居的公司情况看，美国是汇森家居的主要出口国，在2020年贡献约67%的收益，反映公司可望直接受惠于这波庞大的家具需求中。虽然美国是主要市场，但汇森并不满足于此，正努力拓展美国以外的地区销售，而去年中国及美国以外地区都录得相对可观的销售增幅。
智能家居近年崛起，在“十四五”规划中更被首次写入，除了是未来家品业的增长亮点，更会是下个重要战场，各企业都“屯重兵”于此。据市场人士透露，汇森家居也在积极准备和布局智能家居领域。
估值仍远低于行业龙头
家具业的景气也反映到股价表现上，行业龙头敏华控股(01999.HK)近期股价已由年内的低位，即3月下旬13.76元的低位，累计反弹了逾四成，市盈率目前超过40倍。而汇森家居股价上周展现了一波的升幅，涨了超过三成，不过，汇森家居当前市盈率只有约10倍，不论是对比港股家具板块估值中位数，还是对比龙头敏华控股的估值，仍处于相对较低水平，还有不少提升空间。再加上，汇森2020年度更首公布派末期息7.9港仙，相当于7仙人民币，合计派送约2.16亿人民币，足见公司的经营成果丰实。在家具市道蜴旺，结合公司扎实基础上，未来的分红值得期待。
根据前瞻产业研究院数据显示，我国智能家居市场于2020年虽受疫情影响增速放缓，但市场仍呈现持续增长的态势，全年行业规模达到5,144.7亿元。现在不论是互联网巨头，还是家电公司，都在争夺这片蓝海。商业市场也讲求天时地利人和，遇上家品业需求爆发的天时，还有火热的智慧家居概念辅助利好，一直在研发方面持续下功夫的汇森家居，或许能够实现估值进一步膨胀。
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