公开资料显示，顺鑫农业是一家多元化企业，主营业务包括白酒、屠宰、房地产等。

先看白酒业务：该公司的白酒以“牛栏山”和“宁诚”两大品牌为主。从2018年至今，白酒在顺鑫农业营业收入中占比从76.84%下降到65.66%。

顺鑫农业白酒业务面临的挑战是，近年公司白酒毛利率一直在下滑。从2018年的49.63%下降到2020年的39.22%。对于毛利率的下降，顺鑫农业曾解释称，白酒业务经营受到了疫情及成本上涨冲击。

再看地产业务：2020年地产占公司总营收比重不到4%，却对利润产生了重大影响。去年，顺鑫农业旗下的房地产公司–顺鑫佳宇亏损高达5.34亿，对公司业绩有拖累。

一组数据显示，从2011年到2020年，顺鑫佳宇除了在2014年实现盈利，其余年份基本是亏损状态。

对此，有投资者提问称，“公司能否明确多长时间内完全剥离房地产的业务？一直在说剥离房地产几年过去了还是房地产在拖累上市公司”。

顺鑫农业方面表示，“公司将继续聚焦白酒和肉食产业，持续推进房地产业务去化和剥离工作”。

到了今年一季度，顺鑫农业营收同比下降0.70%，归属净利润同比增长5.73%。

值得一提，当前市场做多白酒股的逻辑主要是业绩高增长，由于舍得酒业、酒鬼酒等公司净利增速超过170%以上，所以股价在二级市场表现较好。相反，顺鑫农业净利增速为个位数，因此不被市场追捧。

此外，随着“‘消费税改革’、‘白酒产能过剩’、‘总销量下降’等言论出现，也打击市场做多白酒股的信心。虽然茅台、五粮液短期股价回调，却依然是市场公认的高端白酒。再看顺鑫农业，该公司旗下白酒处于中低端，长期竞争力弱于同行公司。

顺鑫农业股价大幅下跌，除了小股民持股市值缩水严重，机构也可能被套。

一季度数据显示，前海开源中国稀缺资产灵活配置混合型证券投资基金新进为第7大流通股东，持股比例为1.50%。

与此同时，社保基金、养老基金也分别加仓24.25万股和200.59万股。如果上述机构一直不卖，加仓的部分至少浮亏超15%。

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