原标题：海航投资8亿租关联方“瑕疵”酒店，被监管追问是否存利益输送
前不久刚披露超12亿元出售存量房产的海航投资，这次又拟斥资8亿多租赁关联方旗下4家酒店部分区域，布局养老业务。交易所随即下发关注函，问其明知交易标的经营不佳、相关资产存在明显瑕疵等情况下，仍签署长期租赁合同的主要考虑。对于公司这种“边卖边买”的行为，交易所还要求说明是否存在逻辑冲突。
8.3亿租赁关联方酒店布局养老业务，标的被监管称存“明显瑕疵”
12月18日，海航投资集团股份有限公司（证券简称：海航投资，证券代码：000616.SZ）宣布，全资子公司北京养正投资有限公司（以下简称“北京养正”）拟与海南兴隆温泉康乐园有限公司、杭州华庭云栖度假酒店有限公司、昆明扬子江置业有限公司及苏州饭店有限责任公司4家公司签订租赁合同，租赁海南康乐园海航度假酒店、杭州华庭云栖度假酒店、昆明皇冠假日酒店和苏州饭店部分区域，布局养老业务。
（图片来源于摄图网）
海航投资与上述四家公司属同一实际控制人海南省慈航公益基金会间接控制的企业。各方约定租期为15年，整个15年租赁期限涉及的整体租赁费用为8.26亿元，租金按年度支付，年租金合计5508万元。协议生效后，北京养正需一次性支付4家酒店首年租金5508万元，租赁保证金5508万元，装修保证金2100万元。
此次租赁上述酒店15年需支付的8.26亿元，超过海航投资最近一期经审计主营业务收入100%以上，且绝对金额超过5亿元人民币，对公司构成签订日常经营重大合同。海航投资方面称，此次养老产业布局，可凭借自身优势将公司养老业务驶入快车道，有助于公司未来持续发展。
不过，公告显示，海南康乐园海航度假酒店、昆明皇冠假日酒店、苏州饭店的部分土地及房产被抵押、查封或冻结，杭州华庭云栖度假酒店被抵押，现阶段处于暂停运营状态，昆明皇冠假日酒店、苏州饭店均处于停工尚未开业状态。此外，《海航投资集团拟了解康乐园酒店一期至三期、杭州云栖酒店、苏州饭店、昆明皇冠假日酒店租金市场价值项目评估报告》显示，苏州饭店的不动产权第8025097号土地及66,207.93平方米的在建工程被抵押，2014年6月至评估现场勘探日2020年11月13日，一直处于停工状态。
此外，海南兴隆温泉2020年前三季度营业收入396.16万元，净利润亏损1232.61万元。杭州华庭云栖2020年前三季度营业收入66.7万元，净利润225.85万元。昆明扬子江置业和苏州饭店2020年前三季度营业收入均为0元。
这样一起标的资产诸多“问题”的交易，12月22日，深交所对海航投资发放关注函，除了要求公司对相关资产被抵押、查封或冻结的主要原因、恢复运营或开业尚需满足的条件和预计时间等进行说明外，关注函还要求海航投资说明在交易标的经营不佳、相关资产存在明显瑕疵等情况下，仍与关联方签署长期租赁合同的主要考虑，是否存在向关联方输送利益的情形，是否有利于维护上市公司和中小股东的合法权益。
而在本次交易中，海航酒店控股集团有限公司（以下简称“酒店控股集团”）作为保证人，自愿为出租人在《租赁合同》项下的全部支付义务提供连带责任保证担保。但酒店控股集团2019年度实现营业收入12亿元，亏损10亿元。关注函也要求海航投资结合保证人的经营业绩、现金流情况和资产实力等，说明其是否具备充分的履约能力和履约意愿。
半年报问题多，10月份的问询函至今未回复
其实，海航投资的问题不止于此。海航投资主要开展房地产业务、基金管理与投资业务和养老业务。2020年上半年，海航投资取得营业收入3037万元，同比下滑70.28%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损3018.44万元，较上年同期相比下滑4479.28%。
据悉，报告期内，海航投资主要营业收入仍为房地产业务，公司体内存量房地产项目主要为天津亿城堂庭项目。上半年天津亿城堂庭项目LOFT公寓销售已近尾盘也是导致其业绩变动的主要原因。
然而，10月12日，深交所对海航投资2020年半年报出问询函，涉及公司多年无累计土地储备。半年报显示，公司前期收购的天津格致、铁狮门二期项目尚未投入运营，主要房地产项目天津亿城堂庭仅剩尾盘、商业部分累计已出租面积为0。问询函要求海航投资说明在近期投资标的短期内无法盈利的情况下，公司未来保证持续经营能力并提升经营业绩的主要安排。
此外，2020年上半年期末，海航投资货币资金余额为13.56亿元。公司的主要融资途径类型为其他，融资余额为10.52亿元，融资成本为6.95%。问询函要求公司说明货币资金使用受限情况或潜在受限情况、保持较高货币资金水平的同时高额举债的必要性、合理性；说明是否存在控股股东、实际控制人及其关联方非经营性占用或变相占用公司资金、违规对关联方提供担保等情形。
值得一提的是，对于半年报问询函中涉及的问题，深交所要求海航投资在2020年10月16日前报送有关说明材料，同时抄送派出机构。但公司于10月17日及10月24日两度披露延期回复半年报问询函后，截至目前仍未就相关问题回复监管。
且因地产收入减少，2020年第三季度，公司业绩依旧亏损中。数据显示，2020年前三季度，公司取得营业收入4195.13万元，较上年同期减少75.86%；归属于上市公司股东净利润亏损3348.68万元，较上年同期减少518.43%；归股扣非净利润为-3856.54万元，同比下滑幅度达1454.91%。截止2020年前三季度末，海航投资账上货币资金余额为2.36亿元，较期初减少86.16%。
需要警惕的是，若按照最新的“扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元”的退市新规，海航投资或面临退市风险警示。据悉，该退市新规，对于新规生效实施前未被暂停上市的，财务类退市指标以2020年年报作为首个起算年度进行规则适用，因此海航投资2020年业绩若无法扭亏公司或将直接被“ST”，连续两年将被终止上市。
12.73亿元出售存量房产，边卖边“买”被问是否存逻辑冲突
需要注意的是，目前，海航投资所持有的存量房地产项目仅为亿城堂庭项目，且无任何新增土地储备、房地产开发项目相关工作。
12月5日，海航投资披露公告称，公司全资子公司天津亿城山水房地产开发有限公司与百年人寿保险股份有限公司于2020年12月4日共同签订了销售协议。双方约定由百年人寿购买亿城山水开发建设的亿城堂庭项目剩余写字楼、集中商业、商铺、酒店式公寓及车位，项目包括各类物业的总可售面积10.3万平方米及车位1149个，合同总金额约12.73亿元。据悉，除13套酒店式公寓及1149个车位外，海航投资亿城堂庭项目的其余各类物业前期均已抵押给百年人寿。
据悉，海航投资体内存量房地产项目主要为天津亿城堂庭项目，且2019年公司房地产业务销售收入主要来自于该项目LOFT公寓部分销售。据海航投资公告披露，此次销售资产为公司房地产业务最后的尾盘，销售完成后将直接促进了对公司房地产开发项目尾盘的去存化。本次交易完成后亿城堂庭项目剩余资产为2套住宅、641个车位。
该笔12.73亿元的交易对价，占海航投资最近一期经审计营业收入的596.18%。海航投资表示，若在本月度内履行顺利，将对公司2020年业绩产生积极影响。
就在上述出售存量房产后不久，海航投资就推出此次的租赁关联方旗下酒店布局养老业务。交易所也在此次关注函中，要求海航投资结合公司主营业务开展情况及未来发展战略等，充分说明本次资产出售的主要考虑，是否与前期向关联方持续购买或增加房地产业务的逻辑相冲突，是否有利于维护上市公司和中小股东的合法权益。
一边卖掉房产资源，一边还要租赁关联方的酒店，且租赁的酒店还存在瑕疵，实在令人看不懂。这是否是在为关联方输血？还需公司解释清楚。
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