原标题：摩根士丹利下调中国房地产行业展望，部分公司目标价降低三分之一
摩根士丹利下调了对中国房地产行业的展望，因为政策制定者可能采取措施为过热的市场降温，并进一步促使开发商削减其债务水平。
这家美国券商在周四发表的一份说明中，将其对中国房地产行业的投资建议从“有吸引力”下调至“观望”。以Elly Chen为首的分析师团队写道，中国房地产业强劲的销售仍在继续，土地销售“还没有降温，因此政策风险仍在下行”。
中国的房地产公司正面临着压力，因为政府正在采取行动，抑制这个充满债务的行业的杠杆率。这推动了今年创纪录的企业债券违约潮。在此之际，中国一直试图稳定一些城市的房地产价格，并且对中国负债最多的一些开发商财务健康状况的担忧正在上升。
摩根士丹利的分析师写道：”我们预计政府的房地产政策将保持紧张，市场过热的城市可能需要进一步收紧。这可能包括出台房产税试点方案和将商业票据纳入‘三条红线’评估。“
该公司还认为，中国将继续推动去杠杆化，收紧融资渠道，并为银行设定房地产相关贷款上限。该公司预计，由于土地成本高、部分房产售价存在上限，开发商的毛利率在2021财年将下降0.4个百分点。
彭博资讯分析师Kristy Hung和Lisa Zhou在一份报告中写道，中国地方政府将宣布更多的购房限制，“给开发商下半年的销售前景蒙上了一层阴影”。
同时，对一些开发商的担忧也波及到由开发商主导的其他离岸高收益债券市场。根据彭博社巴克莱指数，这些债券的溢价达到去年5月以来的最高值。
摩根士丹利削减了27家公司股票的目标价格，其中中国奥园集团有限公司的目标价格下调幅度最大，为33%。它将融创中国控股有限公司和中国万科有限公司的目标价分别降低了30%和14%。
“尽管估值已经处于低谷水平，但我们认为缺乏短期催化剂，”该分析师说。
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