日本占领上海之后就到处抓捕进步人士，而郑苹如成为特工后，凭借其一半的日本血统和流利的日语，很快成为日本上海总部的常客。上海的日本特务机关长片山大佐非常关心郑苹如，经常带她去参加重要会议。结果，很多人把她当成了片山的私人秘书。郑苹如也借这个身份，偷偷给南京方面发了很多情报。1938年8月，郑苹如从日本人那里得知汪精卫即将叛变，她立即把这个绝密送到重庆，可惜没有引起上面的重视，结果汪精卫成功地飞到河内，还发了有名的“河内艳电”正式投敌卖国。汪精卫一案结束后，组织命令郑苹如找机会与汪伪政府特务机关负责人丁默邨联系，甚至必要时可以利用美人计。

郑苹如决定为了国家豁将出去，丁默邨是上海民光中学的校长，郑苹如在那里学习过。有了这个关系，她很顺利地就接触到了丁默邨。丁默邨是一个喜爱美色的人，面对郑苹如的投怀送抱，他自然没有办法拒绝，这两个人很快成了恋人关系，于是中统要求找机会暗杀丁默邨。1939年12月21日，郑苹如平要求丁默邨带自己去一家皮货店买皮衣，而其余的同志则寻找暗杀的机会。可惜由于丁默邨警惕性很高又做过间谍工作，所以这次暗杀失败了，丁默邨也因此开始怀疑郑苹如。圣诞节那天，因为丁默邨早已有了防范，因此郑苹如被汪伪特务机关76号逮捕。她虽然受尽折磨，但拒不承认自己是间谍，坚持说这是因爱杀人。最后，李士群安排76号的特务们，在上海西南部郊区的一个小树林里秘密暗杀了郑苹如。郑苹如临终之前提出了一个要求“不要打我的脸，也不要破坏我的形象”，士兵被这句话吓得迅速举起了枪。可是郑苹如太美了，士兵们都不想对她下手，后来在上级的严厉催促下，士兵们向郑苹如开了三枪。一代红颜就这样殒命，那年她22岁。王汉勋收到郑苹如牺牲的消息后非常难过，1944年，王汉勋也在抗日战争中英勇牺牲，这对挚爱的人终在九泉下重逢。