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比如，今年以来，北美、南美、欧洲、东南亚等国际大型纸浆厂纷纷提高木浆售价，受国际大宗商品价格传导效应，这才有了国内造纸厂纷纷涨价的戏码。

看完纸价的持续上涨的消息，言叔习惯性的看了下造纸板块的走势，凑巧今天A股的造纸板块走得异常强势。

截至发稿，青山纸业、依依股份、宜宾纸业、岳阳林纸涨停，晨鸣纸业、山鹰国际等大涨。

不过值得一提的是，虽说短期内造纸板块出现了“井喷潮”，但如果把时间线拉长，造纸公司整体的市场表现，相比今年以来大热的新能源、医美、碳中和等概念，造纸板块整体的涨幅，只不过是毛毛雨。

造纸板块整体走势情况

通过通达信数据显示，今年以来涨幅较为明显的造纸公司有宜宾纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等公司，半年涨幅超50%，但绝大多数造纸公司涨幅并不明显。

造纸企业纷纷宣布涨价，但为何资本市场却不买单？

在言叔看来，最根本的原因在于，有两大根本性因素制约着造纸企业的长远发展：

第一，需求端并未出现明显增长，用纸更像是一个稳定需求，而且是一个偏向长期稳定的需求。

我们知道，纸类用途常见的无外乎就那么几类，诸如文化用纸、包装用纸、特种用纸和生活用纸。

一般来说，在没有特别大的变化的情况下，用纸的需求是相对稳定的，而决定纸价的最重要价格的重要需求还是市场需求。

而从目前看来，市场的需求仍然颇为疲软。加之现在国家对环保，安监等政策的严格执行，以及供给侧的深化改革看来，国家是希望改善以往粗放型的制造业形象，企业在进一步提高产业效益的同时，不能以牺牲环境作为前提。

造纸企业作为制造业的重要部分之一，从目前看来，未来3-5年里行业将会进行一次大的洗牌，产能落后，竞争力低下的小微型企业将会被淘汰。

若想避免成为被淘汰的对象，企业需要进一步的进行转型升级。长期以来，印刷企业的管理模式普遍比较老旧，实行孤岛化运营，而且对新兴技术接受程度低，信息化水平差。这些特点让企业难以突破自身发展的天花板，也制约了企业提高自身的产值与盈利能力。

第二，造纸行业特点，决定了它不像其他行业一样，造纸板块整体想象空间并没那么大，不易被炒作。

这一点跟近年来的房地产板块挺像的，你最近还有看到在资本市场炒得很厉害的房地产股吗，没有吧。

而造纸也是属于的典型的资本密集型、长周期行业。换句话说，造纸企业的投入资金较大，但获利周期却较长（毕竟没有人会习惯性的去干屯纸这样的事，所以市场上用纸的需求整体上是相对稳定的）。

此外，政策因素也是悬着纸企头上的一把利剑，环保政策趋严也已然大势所趋。在造纸行业相关环保政策方面，近年来，国务院、生态环境部等相关部门陆续出台相关政策来规定造纸工业水污染物排放标准、污染治理以及循环利用，这些都是制约造纸行业发展空间的重要因素。

对造纸行业来说，随着环保政策的趋严，以及受“限塑令”和“外废禁令”的影响下，整个造纸行业的势必竞争加剧，未来造纸细分领域的龙头企业集中度，将进一步提高。

造纸企业细分上市公司：

纸浆类：晨鸣纸业，岳阳林纸，太阳纸业，青山纸业，民丰特纸

文化纸：华泰股份，美利云

新闻纸：宜宾纸业

纸箱类：山鹰纸业，森林包装

白卡纸：景兴纸业，博汇纸业

生活用纸：中顺柔洁，百亚股份，豪悦护理

食品包装：五洲特纸，凯恩股份

再生纸：荣晟环保，松炀资源

装饰纸：仙鹤股份，齐峰新材，华旺科技

特种用纸：冠豪高新（复写纸），恒丰纸业（卷烟纸），安妮股份（标签纸），顺灏股份（真空镀铝纸）

在上述提到的这些造纸的上市公司中，言叔认为比较有增长潜力的当属晨鸣纸业和博汇纸业，这是由他们的议价能力所决定的。

如晨鸣纸业，其白卡纸、双胶纸、铜版纸等产品市场占有率均位于全国前列，纸浆自给率超90%。

造纸产能从 2011年的 472 万吨提升至 2019 年的 681 万吨，复合增速 4.7%。制浆产能从 2011 年的 355 万吨提升至 2019 年的 420 万吨，复合增速为 2.1%。

如博汇纸业，公司白卡纸规模行业领先，与APP金光纸业合计市占率约50%，白卡纸贡献主要利润来源。

此外，博汇的主营产品包括白卡纸、双胶纸、牛皮箱板纸、纸浆等，是国家科技部认定的国家级高新技术企业。

根据卓创资讯数据，2020博汇纸业的总产能为425万吨/年，其中白卡纸产能为265万吨/年，箱板瓦楞纸产能为11万吨/年，文化纸30万吨/年，石膏护面纸15万吨/年。