原标题：克而瑞领先股指 | 2月楼市成交好于往年，指数上行且估值平稳
导 读
2月克而瑞领先股指上涨10.6%，估值平稳，个股表现出色。
☉文／克而瑞证券&克而瑞研究中心
● 克而瑞领先指数系列 ●
包含：①克而瑞领先股指（全称：克而瑞内房股领先指数 CESCPD），是克而瑞委托中华证券交易服务有限公司(中华交易服务)，由中证指数有限公司(中证指数)进行编制。② 克而瑞领先债指（全称：克而瑞中国地产债券领先指数 CRICCNPD Index），是克而瑞委托伦敦证券交易所集团（LSEG）的全资子公司：富时罗素经过严格筛选，挑选出具有代表性的中资房地产美元债进行编制。
克而瑞领先股指是从“TOP100房企排行榜”内选取香港上市市值排名首40位的内地地产发展商为样本，采用自由流通调整市值加权法计算。2019年1月1日至9月底，克而瑞领先股指涨幅9.1%，同期恒生中国内地地产指数涨幅3.9%，恒生指数较基期跌幅达9.3%，指数的领先属性明显。
在克而瑞大数据分析公司的基础上，克而瑞领先股指从上市时间、价格、成交、市值四大方面甄选成分股，成分股采用非终身制，克而瑞会定期并及时考察企业代表性，并进行样本调整。
作为“克而瑞大数据”15年积累的新延伸成果，克而瑞领先指数能反映不同时期房地产行业的总体结构与特征，未来指数样本也会与时俱进、更为丰富，样本结构也将更加多元。这样的变化将有助于更好地反映行业变迁，引导市场良性运行。
2月楼市成交环比下降40%、同比增长223%，百强房企整体业绩规模较去年同期大幅上升155.5%。
2月， 克而瑞领先股指上涨10.6% 。从估值方面看， 克而瑞领先股指估值平稳，大盘走势上行，指数相对恒指PE继续走低。
在资本市场方面，新城和时代中国月涨幅超20%。
01
2月楼市成交好于往年
百强房企整体业绩大幅上升
2月， 29个重点城市整体成交1660万平方米，环比下降40%， 同比增长223%，较2019年同期成交面积则增长了30% 。
具体而言， 一线城市成交面积为218万平方米，环比下降53%，但较2019年同期增幅也达到了103%。主要是 多数售楼处在春节期间均保持“不打烊”状态，刺激了一波购房需求得到集中释放。
二三线城市成交面积1442万平方米，环比下降了37%，较2019年同期则增长34%。主要是“ 就地过年”带动了一批刚需自住需求集中释放，使得两地2月成交显著好于2020年和2019年同期。
2月，TOP100房企单月实现销售操盘金额7493.5亿元，百强房企整体业绩规模较去年同期 同比增长155.5%，较2019年同期增长63.8%。 2月份房企销售数据延续此前强劲增长的势头，主要是得益于一二线城市春节购房热情升温。
02
2月指数走势上行
估值水平整体平稳
2020年1月1日至今， 克而瑞内房股领先指数跌幅16.3%，同期恒生中国内地地产指数跌幅18.4%，恒生指数涨幅1.9%，房地产（申万）板块跌幅8.6%。
从走势看，2月中旬大盘持续上行走势，月末回调，克而瑞内房股领先指数2月走势上行，表现回暖仍不及大盘。2021年2月，恒生指数上涨0.3%，克而瑞内房股领先指数上涨10.6%，恒生中国内地地产指数上涨7.9%，房地产（申万）板块上涨9.7%。
从成交额看，2月克而瑞内房股领先指数成交额占香港地产股大样本的成交额比值总体较上月有所回落。2月该指数成交额占比周均值81.7%，低于历史均值83.2%，低于上月周均值87.3%。
从估值角度看，2021年2月克而瑞内房股领先指数估值平稳，大盘走势上行，指数相对恒指PE继续走低。
克而瑞内房股领先指数成分股整体PE 2021年2月周均值为7.14，高于上月周均值6.97，低于2020年全年周均值7.30。恒指成分股2021年2月整体PE周均值为18.07，高于上月周均值17.43，高于2020年全年的周均值12.49。
克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体PE 2021年2月进一步回升。2月该相对PE周均值为-1.8%，高于上周均值-4.7%，低于2020年周均值-1.5%。香港地产股大样本2月整体PE周均值为7.27，低于上月周均值7.32，低于2020年至今周均值7.42。
03
个股整体表现出色
2月个股表现 较为出色，新城发展控股和时代中国控股的月涨幅超20%，华润、万科、正荣的月涨幅也超过15%；仅大发股价下跌，但跌幅仅2.4%。
克而瑞证券首席分析师：孙杨
执业编号：BOI804
联系人：杜晔婕
孙杨先生受聘于香港克而瑞证券有限公司，持有香港证监会1号 – 证券交易及 4号 – 就证券提供意见的代表牌照，其牌照中央编号为BOI804。孙杨先生及其有联系者并没有对上述涉及公司持有任何财务权益
附：克而瑞领先股指40家房企成分股
1、 样本定期调整
每半年调整一次。遵循上市时间甄选、价格甄选、成交甄选、市值甄选等原则，剔除过去一年港股日均总市值不足20亿港元的股票，剩余样本股按照港股日均总市值由高至低排名，选取前40名作为指数样本。
2、样本临时调整
在有特殊事件发生（如分拆上市、破产清算、退市、被收购、重大违规等），以致影响指数代表性与可投资性时，将对克而瑞领先股指样本进行临时调整。发生临时调整时，被剔除的股票至下次定期调整前不会被取代。
编辑丨太阳
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