原标题：【国金晨讯】上调浪潮信息盈利预测；4Q20化工持仓分析：基金重仓比例上行；
2021年2月1日
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边泉水/段小乐/杨一凡
姜浩
消费升级与娱乐研究中心
造纸轻工&纺服首席分析师
1、公司4Q业绩低于预期，我们认为原因主要来自几个方面：（1）2020年公司经销渠道进一步调整优化；（2）公司没有涉足工程领域；（3）2020年春节较晚，因此部分订单延迟至1Q2021年结转。
2、加盟体系调整逐步到位，改革红利将在2021年开始释放；
3、整装模式越发清晰，2021迎来全面扩张：经过三年时间打磨，2021年将全面在11个直营城市推进自营整装业务，并且部分优秀的加盟商也已经开始跟随直营的脚步切入整装赛道，我们认为整装业务将从2021年起对公司整体业绩产生实质性拉动作用。
4、鉴于部分订单确认收入结转到2021年，我们将2021年EPS上调16.8%至3.14元，同时公司直营整装推进的速度超出我们此前预期，我们将公司2022年EPS上调17.7%至3.83元，当前股价对应2021-2022年PE分别为25、20倍，维持“买入”评级。
风险提示：国内疫情反复；竣工回暖不及预期；整装拓展不及预期；招商不及预期。
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