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在赚取第一桶金之后，李喜朋在政商两界长袖善舞，并将经营触角伸向了电力、高速公路等基础产业、能源领域，先后拿下“平临”、“太澳”等数条高速公路的经营权，同时在新密、信阳等地收购、兼并电厂。

创建于1960年的信阳平桥电厂，曾是国内最大的地方火电厂之一，2004年，在李喜朋的多番运作之下，盛润创投与信阳市政府签订生产经营性资产产权转让合同，将信阳平桥电厂以近亿元的价格纳入旗下，直到2019年8月，伴随着登封市人民法院的一则判决书，外界才了解到更多当年盛润创投收购信阳平桥电厂的内幕。

判决书显示，2004年2月至9月，为了能在参与信阳市平桥电厂改制竞拍中谋取竞争优势，以便顺利收购平桥电厂，李喜朋找到了时任信阳市市长王铁的弟弟王磊，随后，经过李喜朋与王磊的复杂运作，最终，盛润创投顺利收购平桥电厂，而王磊则获得了一笔200万元的感谢费。最终，法院认定王磊犯利用影响力受贿罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金人民币50万元。

此时，李喜朋又盯上了现金流更为稳定的高速公路。

2003年，盛润创投联合平顶山中亚路桥建设公司、平顶山高速公路建设公司，以及中原信托投资公司四家公司共同出资成立平顶山平临高速公路有限责任公司（下称“平临高速”），负责平顶山至临汝高速公路的投资建设和经营管理；2007年5月，平顶山中亚路桥建设公司、平顶山高速公路建设公司以及中原信托等三家股东，又把股票出售给盛润创投与平临高速董事长李喜朋，至此，平临高速公司股权变为李喜朋和盛润创投共同持有，分别控股5%和95%。

2005年6月，盛润创投再次联合中原信托投资有限公司、平顶山市高速公路建设有限责任公司，共同出资兴起成立平顶山太澳高速公路有限责任公司，负责太澳高速公路平顶山段的投资建设、运营管理。

随后数年，盛润创投不断扩张，除在电力、高速公路等领域完成布局外，又与郑州市热力总公司发起成立郑州市郑东新区热电有限公司，其中盛润创投持股80%；并先后成立郑州市郑汴热力有限公司、郑州市郑汴水务有限公司，分别负责郑汴产业带的供电、供热服务。

在房地产领域，李喜朋发起成立河南盛润置业集团有限公司，先后开发出盛润锦绣城、盛润运河城、平顶山盛润广场、海南华凯南燕湾等地产项目。

（盛润旗下业务板块）

2011年9月，盛润创投变更为河南盛润控股集团有限公司，从电力、高速公路，到房地产、基础设施，“盛润系”渐成雏形。2011年，盛润集团的房地产板块、电力能源板块、基础设施板块分别实现了2.18亿、6.47亿和0.9亿元的收入，加上其他业务板块的1.57亿元，盛润集团共计在2011年实现了11.13亿元的主营业务收入。

紧张的现金流

与不断扩张相对应的，是盛润集团的现金流净额波动较大。“整体来看，公司经营活动产生的现金流量净额远低于投资支出规模。”盛润集团在《2013年11亿元公司债券信用评级报告》（下称“2013年信用评级报告”）中称，在经营活动现金流入无法满足公司投资活动所需支出的情况下，公司近年来主要依靠银行贷款等外部融资渠道获得资金，其中 2009-2011年公司合计“取得借款收到的现金”规模达到 51.32 亿元。

“截至2011年12月31日，公司主要在建房地产项目、颐和医院、郑汴热力管网和郑汴污水处理及供水管网等项目尚需投资金额分别达到约 30 亿元、9 亿元、8 亿元 和 13 亿元，未来计划投资支出规模大，预计公司仍将对外部融资存在较大需求，面临较大的资金压力。”盛润集团在“2013年信用评级报告”中提及的颐和医院项目，是该集团按三级甲等标准于2003年立项、2006年开工建设的一个现代化大型综合医院，建设用地390亩，一期总建筑面积23万平方米，设置床位1500 张，计划总投资19.1亿元。

此时，面对颐和医院项目的巨大的资金缺口，盛润集团决定，通过发行“13豫盛润债”募资11亿元，其中9亿元，用于郑州颐和医院建设项目，另外2亿元，用于补充集团流动资金。

最终，前后投资近20亿元的颐和医院虽然于2013年6月正式开诊，但由于盛润集团自身并没有办医能力，颐和医院在很长一段时期，都基本处于“烂尾状态”，为了摆脱这种局面，盛润集团先后向郑州人民医院、河南大学附属医院寻求“联姻”。

资金压力之下，盛润集团一方面积极与国开行、中国建设银行、中原银行等10多家银行协调贷款、授信，一方面又于2016年发行公司债券（下称“16 盛润债”）。

扣除发行费用后，16 盛润债合计募资6.435 亿元，其中 1 亿元划款至郑汴水务、0.935 亿元划款至郑汴热力、3亿元划款至盛润置业、1.5 亿元划款至四棉置业，全部用于补充流动资金。

遗憾的是，6个多亿的资金，相对于四处扩张的盛润集团而言，仍是杯水车薪。“由于房地产及基建项目尚需投资规模较大，而经营性现金流尚不能满足其资金需求，公司仍通过筹资活动缓解资金压力。”盛润集团在2018 年公司债券年度报告（下称“2018年年报”）称。

由中诚信国际信用评级有限责任公司（下称“中诚信”）发布的盛润集团《公司债券年度报告（2018 年）》也显示，盛润集团共计从国开行、中国建设银行、中原银行等上述10多家银行协调出贷款、授信共计约88亿元，已经全部使用完毕，剩余使用额度为0。

“近年来，公司债务规模持续处于较高水平，截至2018年末公司总债务为196.46亿元，同比增长16.49%，其中短期债务占比为47.80%，考虑到2018年末公司非受限货币资金仅5.17亿元加之备用流动性资金不足，公司面临较大的再融资压力。”中诚信在评级公告中称，“截至 2017 年末，公司刚性债务193.62亿元，考虑到盈利水平下降，公司未来债务偿还压力较大。”盛润集团在2018年年报中称，虽然公司经营活动现金流有所改善，但仍不能满足项目建设资金需求，未来仍需依赖筹资活动，2017年公司投资活动现金流仍为大规模净流出。

到2018年，盛润集团的资金链紧张局面进一步加剧。2018年4月19日，为了缓解盛润集团的现金流压力，以盛润置业为借款人，由李喜朋、舒蒲娟、林洁、盛润控股公司、四棉置业公司、平临高速公司共同作为保证人，盛润集团与民间放贷人李端签订最高额借款保证合同，约定以借款利率为日利率1‰（相当于年化36.5%），向李端最高借款1亿元。

深陷纠纷

借款后，盛润集团在还款金额剩余约2600万元时发现，民间放贷人李端很可能涉嫌“职业放贷人”，随后，盛润集团与李端围绕“职业放贷人”，先后展开多次法庭较量，直到2019年11月，双方的较量才伴随着郑州市中级人民法院的终审判决宣告结束。

屋漏偏逢连夜雨。此时，曾向盛润集团控股企业郑州颐和医院借款的中民国际融资租赁股份有限公司（下称“中民租赁”）也于2019年1月8日向天津市第二中级人民法院提出财产保全申请，请求依法对被申请人郑州颐和医院、河南盛润控股集团有限公司等主体银行存款予以冻结或查封、扣押其相应等值财产。

2019年8月，双方在经过多轮沟通后，最终，盛润集团发布公告称，郑州颐和医院已与中民租赁达成和解并签署和解协议，郑州颐和医院同意在2019年8月15日前通过债务重组方式一次性清偿对中民租赁的全部债务，中民租赁同意郑州颐和医院提出的和解方案。

一波未平一波又起。此后不久，交通银行河南省分行、中国银行信阳分行等多家金融机构，又分别以金融借款合同纠纷为由，将盛润集团及其旗下子、孙公司告上法庭。

为了缓解资金压力，降低企业负债规模，盛润集团于2019年1月7日对外发布公告称，将所持中原信托有限公司12.53616%股权，转让给河南投资集团，此举，有望为盛润集团回收11.6亿元资金。目前，这笔资金是否到账？宰相财经多次致电盛润集团，对方均拒绝回应。

（盛润以地产起家，后成为河南知名的资本大鳄）

宰相财经

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