辽军虽然气势汹汹，一直打到了澶州城下，但实际上，他们孤兵深入，身后的很多城池，他们并没有攻下，所以他们的退路，以及粮草运输线路，随时有可能被身后未攻破的城池中的宋军切断，而在前线，由于宋真宗的御驾亲征，宋军士气高涨，这让辽军的攻城也陷入了麻烦。同时，大宋的勤王之军也在从各地赶来，辽军可能会陷入断粮，以及被宋军围困的危险境地。

假以时日，辽军可能会面临着被宋军全歼的厄运。萧太后看到了辽军的危局，但她不甘心无功而返，所以险中求胜，开始派人和宋真宗议和。宋真宗缺少战略眼光，他也看不透辽军将面临的危险局面，他只想及早解除辽军的威胁，让辽军早早退军，所以也有迫切的愿望和辽军议和。

在议和过程中，辽军抓住了宋真宗惧怕辽军，急于求和的心理，占据了主动。谈判之前，宋真宗对谈判使臣曹利用说：“只要不割地，能讲和，契丹就是索取百万钱财，也可以答应。”辽军虽然有优势，但是自身的处境十分不利，所以不敢狮子大张口，对宋使提出太过分的要求，以免宋朝难以接受，两国的谈判破灭，再起兵戈，但是辽军又不愿错过这千载难逢的机会。

辽国的条件不过分，所以双方经过几轮的讨价还价后，最终商定每年给辽三十万银绢的助军旅之费，这远远低于宋朝的预期，所以双方的谈判很顺利。宋真宗听到每年给辽只赔30万银绢时，说道：“才三十万，这么少。你很会办事，很会办事！”还重赏了曹利用，他对这个结果很满意。辽因为每年能得到30万银绢，也十分满足，所以这是一个皆大欢喜的谈判结果。

能取得这样的成绩，让宋真宗沾沾自喜了很久，觉得这是自己外交上的一次重大胜利，但是寇准的对手，他们为了打压寇准，对宋真宗说，澶渊之盟是个城下之盟，是个耻辱条约，这才让宋真宗“醒悟”了过来，内心感到隐隐作痛，最后还将在澶渊之盟中立有大功的寇准，给贬官了。

澶渊之盟也被很多宋人视为耻辱条约，因为当时虽然辽国兵临城下，但是刚刚宋军大胜，占据优势，在谈判过程中，也应是宋朝占据优势，但实际上，条约的内容是，宋每年要给辽国30万两银绢。虽然对富宋而言，钱财不多，但给敌国岁币，还是让宋人情感上接受不了，他们觉得这是耻辱。从当时的环境看，宋朝签订《澶渊之盟》，的确是外交上的重大失利。

但从长远利益来看，宋朝从中获得的利益，远大于损失的利益。宋朝每年赔给辽30万两银绢，这还不到宋财政收入的百分之一，所以这是一笔“小钱”，但是条约中还规定，两国要在边界上设置榷场，开放交易。宋朝的商品经济发达，所以他们在辽国交易中，占据优势，宋朝每年要从辽国身上赚取80万两白银的利润，完全能填补给辽每年的赔款，所以宋不吃亏。

这个条约还为两国带来了百年和平，可以让边境的百姓少受战乱之苦。同时，宋朝可以节省战争开支，专心发展经济，它的价值远超30万两银绢。从这个角度看，澶渊之盟是宋真宗的功绩。