原标题：物管分拆上市频频 房企资本化运作加速
信息时报讯（记者 罗莎琳）受资本市场的认可，房企物业管理板块分拆上市已经成为趋势，近期，多家房企传出有关子公司分拆上市的相关消息。最克而瑞新统计显示，目前已有25家房企子公司分拆上市取得进展，其中，8家成功登陆港股市场，1家即将挂牌，2家正在招股，11家递交招股书，3家已公告拟分拆上市。相较前两年，房企子公司资本化动作明显加速。
克而瑞研究员朱一鸣表示，房企子公司能够实现资本化运作主要有三方面的原因：首先，分拆板块的独立性强。今年涉及分拆的25家房企中，分拆物业管理板块的房企有22家，其余3家分拆上市的子公司主营业务分别涉及文旅、代建和园林与建筑装饰行业。装饰家居是房地产开发的下游产业，物业管理、绿色生态景观是房产交付后的存量管理，轻资产运营的代建模式与重资产的房地产开发模式也有明显区分，因而具备独立的可行性。
其次，多元化经营模式下，部分业务被市场低估。房地产行业是资金密集的周期性行业，房企杠杆率普遍较高，行业规模增长放缓后，开发业务的想象空间有限，因而房企普遍估值较低。而房企公开信息披露的内容有限，快速增长、市场空间大的板块由于营收占比较低难以获得更深的市场认知，其价值难以被合理评估。 第三，“融资新规”下，子公司分拆上市有助于缓解房企财务压力。监管部门调控房企有息负债的“三道红线”出台后，大多数房企必须调整债务结构，股权融资获得的低成本资金尤为重要。通过分拆上市，房企可以降低资产负债率，也可以出售子公司股权获得现金流入，而分拆子公司发展壮大后，母公司的估值也将有所提升，从而拓宽融资渠道，提升融资灵活度，实现融资的良性循环。
易居中国执行总裁丁祖昱也表示，资本市场对物业股的认可度高，原因主要在于，首先，物业股具备较强的防御特性。2020年以来，受疫情、全球经济的波动等外部宏观环境影响，对国内各行各业都造成了不同程度的影响，也扰动了资本市场。而物业行业是极少数“机”大于“危”的行业。在战“疫”的关键时刻，物业服务企业迎来新的一轮价值突破。进入二月第一周以来，同期已上市的物业服务企业整体止跌上扬，平均涨幅均值在13%左右，远超同期大盘表现。其次，物业行业可预期性较强。从收入端来看，物业服务本身具有轻资产运营的特性，营收可预测、现金流稳定。从规模增长潜力来看，统计局的数据显示，目前中国的城镇化率虽然突破60%，但离发达国家还有很大的提升空间。
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