原标题：摩根士丹利创富资本高向阳：投资成功三要素：选时、选股、配置
人生成功三大要素,天时、地利、人和,天时排名第一。
投资成功三大要素,选时、选股、配置,选时排名第一。
而选时最重要的其实就是周期,如果一个投资者能够看懂过去的周期规律,能够看清现在的周期位置以及看透未来的周期趋势,那么毫无疑问,这位投资者就可以轻松做到穿越牛熊周期,稳健获利,比如最近A股周期股的强势崛起,就让早就看懂了周期变化的投资者赚得盆满钵满。
就周期来讲,我们知道大自然的周期,是非常有规律的,气候变暖或者变冷,比如厄尔尼诺现象就是有迹可循的,据此作出投资决策相对要容易很多,但是有了人类参与的经济活动周期则往往非常不规律,甚至还很容易走极端,为什么呢?这是人性决定的,因此,研究经济周期,先研究人,而要研究人,就要先研究人性,人性的表现就是心理和情绪,这些因素对周期会有很大的影响。
那么,叠加了人的因素的经济周期又是怎样的呢?霍华德·马克斯将周期分为三类九种。
第一类周期是基本面周期:经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期。
第二类周期是心理周期:心理钟摆和风险态度周期。
第三类周期是市场周期。包括证券市场、信贷市场和不良债权市场、房地产市场等等。
霍华德还进一步提出了周期的三大规律:周期不走直线必走曲线、周期不会相同只会相似、周期少走中间多走极端。就股市的波动而言,大牛市和大熊市如同台风一般威力巨大,大涨或大跌的幅度更大,持续时间更长,更加难以预测。
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