原标题：股市分析：泛泛说说华侨城的赛道
2020年中报中规中矩，没有特别的地方，企业仍旧在按照其既定的战略规划砥砺前行，我始终认为华侨城终有一天会获得市场的认可而大放异彩。
已经占位了继续占位应该是最好的选择。有兴趣可以回头看看我之前的文章，如果不认可说再多也是没用的，还耽搁你赚钱。
今天将华侨城扯上整个房地产企业泛泛说说赛道的问题，个人观点，并不表明一定正确。
我感觉如今的房地产股票如3年前的银行，以后会出现极大的分化走势，如招商银行、宁波银行之于其他银行。今后有独特优势的房企股价依然会走牛，而大部分股票可能会整体沉沦，就如大多数银行股票 一样。这种独特优势可能 体现在强大的品牌和操盘能力上，更可能体现在优异的资源禀赋上。至于华侨城是不是大家自行脑补。
为什么会出现这种情况呢？我可以借用现在市场流行的一个说法，房地产市场这个赛道并不好。
事实上今年房地产市场形势是非常好的，按道理来说房地产行业的股票行情应该也相匹配。就如金价涨了，黄金冶炼股就会好，白酒销量好了，白酒企业股价上升甚至创新高那么简单。但这个规律也许对于一般的商品或者企业可能 是，但独独对于房地产股票却并非如此。因为房地产开发产品（主要是住宅）红火，但其原料土地的招拍挂市场更加红火，二相一抵销，利润率更低。
造成土地招拍挂市场竞争激励的原因是通过其他渠道获取土地资源的难度越来越大，再想如前些年或者更早时期大规模的低价圈地已无可能 ，当年恒大，融创和碧桂园做大做强的通道早已封闭。华山一条道 ，众多房企再苦再累也得上。
现在房地产行业还有一个很不好的地方。如果房地产形势越来越好，各个城市（听说杭州执行的最彻底）因城施策，在招拍挂时就限制住宅销售价格，也就是房子涨了跟房企没有多大关系，最多卖得快些。而一旦房地产形势逆转变差，就会造成实质上的亏损。也就是说赚钱了政府会来管你，亏钱了那是你活该，这算是哪门子的生意。
还有一个就是房地产行业受累于快周转。快周转对于企业的经营肯定是改善的，但当大家都热衷于快周转时，快周转就成了一种巨大的负累。就如巴菲特所说：就像在街上看游行的队伍，人们都试图踮起脚从而看的更清楚，最终的结果是所有人不仅更累了，但是每个人的视野并没有得到丝毫改善。快周转最终让房地产企业的土地储备更多，资产负债越重，土地议价方面更加艰难。最终快周转对于整体房地产企业可能 就是一个灾难，那以前那些首创并得利于快周转的企业也有可能难以为继，因为巧妇也难为无米之炊。
所以说，资本市场还是有效的，房地产股票不受待见正是反应了这种不良预期，今后房地产企业的利润率可能 会逐年走低。
这也怪不得很多的房地产开发头部企业已经在未雨绸缪，纷纷开辟第二战场甚至跨界经营了。如万科可能是最早认识到这种现状的企业，前些年就高喊要活下去，并且近几年土地储备始终处于年开发量倍数的低位，今年万科还设立了养猪事业部，更早时更是巨资杀入物流地产，已经足以说明有些看淡住宅开发了； 还有恒大在经营矿泉水不行后，义无反顾地扑向造车事业，看其的投资规模无疑是认真的； 还有融创文旅城也似有在全国遍地开花的苗头。
这可能也是为什么华侨城一直高喊自己是文旅企业的原因，始终把做强做优文化旅游业务作为打造自己的核心竞争力，没有这种核心竞争力，就不可能有优异的土地资源禀赋。这世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨！一切皆有起因，所以才有了不可避免的结果。华侨城业务收入的高利率就是建立在这种核心竞争力之上，反过来说只要这种高毛利率在，也就印证华侨城的核心竞争力始终存在。
华侨城走的是和普通房地产开发企业完全不一样的赛道，最终分叉应该是情理之中的事。不看好整体房地产开发企业，却单单对华侨城情有独钟，事实这也是需要勇气的。我就这点认知，应该错的可能性很大甚至是很离谱。
责任编辑：