原标题：穆迪—中诚信国际信用展望线上会议系列（六）：疫情下的房地产行业展望

7月22日，由中诚信国际信用评级有限责任公司、穆迪投资者服务公司共同举办的“穆迪—中诚信国际信用展望线上会议系列”第六场于线上成功举行。来自中诚信国际以及穆迪的专业团队就疫情之下的房地产行业展开圆桌讨论，新浪财经、云极分别对会议进行了文字及视频直播。明日将举办本次系列会议最后一场，聚焦主要产业类行业和基建行业。

穆迪企业融资部董事总经理Laura Acres为本场会议致开幕词，穆迪企业融资部高级副总裁曾启贤主持接下来的圆桌环节。穆迪企业融资部助理副总裁兼分析师杨昱颖、中诚信国际企业评级部董事总经理龚天璇以及中诚信国际企业评级部高级副总监曹闰参与该环节。

针对房地产企业拿地策略的变化，龚天璇女士指出，疫情初期，房地产企业多以确保现金流安全作为核心经营思路。随着疫情状况的逐步恢复以及地方政府政策的加持，部分房地产企业销售情况好转、拿地动作恢复。但值得注意的是，尽管整体而言房地产企业持谨慎态度，头部企业策略呈现一定分化。具体而言，龙头企业因补货压力较小，对于规模的诉求较低；而排名相对靠后、规模优势相对较弱的房地产企业则对拿地规模有更高诉求。

中诚信国际企业评级部高级副总监曹闰表示，地方政府作为中国土地市场最大供应商，直接决定了土地资源的质量及数量。今年一季度，在疫情影响下，地方政府的土地供应受到了较大的抑制，当季地方政府性基金收入总量以及政府性基金收入占财政总收入的比重均产生明显下滑；与此同时，地方政府对土地出让收入的依赖仍然较大，因而二季度政府的土地供应量呈现较为明显的增长。值得关注的是，此轮供地不仅在数量上有所增加，所供应的土地区位、质量和政策亦有所改善。预计下半年在“房住不炒”的主基调下，出现土地过量供应的可能性仍然较小。

而对于境内外部融资情况，曹闰先生则指出，自2019年下半年开始，房地产企业融资政策收紧的情形并未发生根本性的改变。但是在货币政策相对宽松的环境下，房地产企业的流动性得以改善，融资成本亦有所下降。预计在整体调控政策的引导下，下半年仍不会出现“大水漫灌”的情形；同时，受疫情影响，境内资金和资源更趋向于优质房企，行业马太效应加剧。此外，在银保监会的窗口指导下，下半年信托融资规模将进一步压降，融资结构中以信托为主的房地产企业或面临较大的再融资压力。龚天璇女士就此补充说道，从所有制划分结构来说，中国房地产行业，民营企业占比较高，其中龙头企业尤甚。加之房地产行业呈现资金密集、金融属性较强的特征，企业应时刻保持充足的流动性，避免对于再融资的过度依赖。

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