原标题：研报初选：奥海科技
研报初选将围绕可能值得关注的企业作初步关注筛选，今日研报线索的主角是奥海科技。
公司是充电器ODM龙头，华为手机充电器就是他家的
奥海科技是国内充电器ODM龙头。技术实力领先（发明专利235项、其中发明专利23项）、质量认证齐全、客户优势突出、盈利能力远超同业。18、19年营收平均增长在40%左右。
在今年上半年不景气的情况下，营收净利率逆势增长。
19年
ROE：32.94%
毛利率：20.79%
总资产周转率：1.2
未来市场充电器占有率还有待继续提升
公司手机充电器市占率从 2016 年的 5.8 %提升至 2019 年的 10.30%。
产品获得新大厂客户华为和OV认可，近年放量贡献了主要增长动能。知名客户还包括以下主流大厂。
公司具备成本优势和客户优势，未来安卓的市场占有率还有待继续提升。
充电器升级大势所趋，单机价值量和快充渗透率将快速提升
另一方面以GaN为首快充产品ASP（价值量）增长近一倍以上，渗透率提升将是个长期的过程。大功率快充解决 “续航焦虑”，预计 2020~2022 年安卓标配充电器 ODM 市场快速增长，GaN（体积小一半以上，替代笔记本适配器大势所趋）、无线充未来可期 。长期看随着消费电子品类的扩充，直击用户续航焦虑的充电器赛道增长空间仍大。预计未来 3年快充渗透率将快速提升。
三个增长逻辑
增长逻辑1：IPO打造的产能估计新贡献22亿营收。
增长逻辑2：新型GaN充电器、智能充电器、无线充电器、双向PD电源、适配器+移动电源二合一充电宝都已获专利进入试产阶段，后期增长项目布局齐全。预计安卓智能机标配充电器 ODM 市场规模超 200 亿元， 2020 ~2022年市场同比增长14%、42%、37%。
增长逻辑3：产品除中国外还获欧美日德英等主流国家质量认证，公司产品目前外销占比3成仅7.8亿营收，仍有空间。
国金证券盈利估值：
预计公司2020~2022年营收为 28.7、42.2、59.7亿元，同 增 24% 、47% 、41% ；公司业绩为 3.6、5. 9、8. 7亿元，同增 61% 、64%、 48 %。给予公司买入评级，目标价 130 元（ 40*2021EPS）。
证星研究院认为奥海科技短期估值不低，但作为次新股可能存在研究预期差，可以加入关注。作为行业龙头，有待继续深度研究跟进。
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