原标题：【水泥】一水泥公司股价涨幅超97%！下半年水泥会继续“会发光”吗？
7月份华北地区水泥价格总体平稳，在降雨频繁的盛夏，价格表现实际好于预期。河北冀中南停窑时间平均10天，但同期涨价的意图最终未能实现，表面原因归于山西和内蒙古外来水泥价格维持低位，但限产仅能勉强平衡需求不足的影响才是主因。山西和内蒙古也面临相同问题，6月底开始山西停窑时间平均到15天/月，但合并外销京津冀和鲁西市场的量，也仅能做到供需平衡。总体看，从7月份华北水泥价格的表现看，当地水泥企业正在竭力让市场从年中行情的拐点中平稳过度，而市场的反弹很有可能在8-9月份展开。
供应端：自发性错峰停窑将形成共识，供应压力会逐步缓解
由于上半年华北各省在复工后，窑线运转都保持较高水平，市场供应压力一直较大，水泥价格持续处于低位，水泥企业经营压力始终较高。阻止水泥价格继续下跌的需求一定程度上提升了水泥企业执行错峰限产的执行力度。从7月份开始，河北冀中南和山西多数企业对协会主导的错峰安排都有较好的落实。按当前预期情况，三季度后两个月各省停窑时间仍有20-30天，合计冬季错峰时间，下半年停窑时间在76-91天。考虑到豁免错峰，以及唐山、承德和内蒙古的部分地区并未参与错峰，华北下半年熟料产能削减比例将在3-4成。从总产能运转率下降的角度看，影响相对较小，但有停窑时间较为集中，对于控制产能发挥有形成合力的作用。华北水泥市场下半年进入旺季后，对价格上涨起到的推动作用会更为明显。
需求端：房地产市场需求将显著抬升，水泥需求进入释放阶段
房地产新开工施工面积可以反映房地产施工中未来3-6个月的水泥需求前景，从上半年数据来看，山西和北京在上半年积累了较多在建房地产项目。市场也反馈，上半年当地水泥需求虽然不足，但山西等省土石作业施工量有明显增长，预计在入秋后，房地产施工进入高峰期后，水泥需求会有较大增长空间。天津和内蒙古的情况仍不乐观，上半年当地重点工程项目水泥用量也有减少的反馈，尤其是内蒙古部分地区水泥需求下降近4成。下半年内蒙古和天津水泥需求增长空间可能将依赖潜在的新开工重点工程项目，内蒙古全年交通基建投资计划约400亿元，较2019年大幅增长1.5倍，可能将成为水泥需求增长的亮点。河北水泥需求在2019年已经有较大水平提升，从房地产和固投数据来看，2020年总体会与2019年同期持平，上半年水泥产量也与2019年基本持平，下半年需求量仍可以参考2020年同期。（卓创资讯分析师 王琦）
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